2017年02月24日财经要闻与市场综述

银监会发布网贷资金存管指引 商业银行不承担资金运用风险

　　银监会发布网络借贷资金存管业务指引。委托人开展网络借贷资金存管业务，应指定唯一一家存管人作为资金存管机构。在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露及监管要求外，委托人不得用“存管人”做营销宣传。商业银行担任网络借贷资金的存管人，不应被视为对网络借贷交易以及其他相关行为提供保证或其他形式的担保。存管人不对网络借贷资金本金及收益予以保证或承诺，不承担资金运用风险，出借人须自行承担网络借贷投资责任和风险。

新华社：资产管理业务规范“在路上” 金融去杠杆大幕已拉开

    随着资管业务快速膨胀，其所带来的“资金池”问题日益突出，已成为资管业务健康发展的一大“顽疾”。此前股市异常波动中，越来越频繁地看到理财资金的身影，理财资金参与宝万之争就是一个例子，这给监管部门带来一些反思。资管要回归本源，去杠杆、去通道是不可回避的问题，资金不能只在金融机构之间流转，变成高杠杆、高风险的推手。今年金融去杠杆的大幕已经拉开，在监管的循循善诱下，资金或将加速流入实体经济。

新华社：2017年或是改变A股炒作规律的一年

　　引导资金“脱虚向实”成近期金融监管高频词。规范上市公司并购重组、IPO加速、再融资收紧……证券监管部门重拳频出，这些政策构成助力资本“回归”实体经济的“组合拳”。业内人士普遍认为，2017年是A股融资结构变化的一年。去伪存真，监管层通过一系列举措，或许这是改变A股炒作规律的一年。

　　改革举措一脉相承，“组合拳”扶优限劣。2月17日，证监会收紧上市公司再融资，剑指部分业绩不良甚至亏损的上市公司通过非公开发行进行频繁融资，堵住监管套利漏洞，防止炒概念等行为，同时，满足上市公司正当合理的融资需求，优化资本市场融资结构。新规从多个维度引导投资者关注价值投资而非短期逐利，明确募集资金用到实处，有助于营造健康的投融资市场，真正实现脱虚向实。

国务院常务会议：听取H7N9疫情防控情况汇报，部署放宽社会领域投资管理，更好激活力补短板惠民生；要求进一步加大网络提速降费力度，降低创业创新成本促进产业升级。

上市公司高送转频遭交易所问询 投资者要防大股东借道减持

资本市场应当支持国强民富的相关产业发展，上交所支持新疆企业，尤其是民生、军工类企业利用绿色通道实现快速上市。

住建部副部长陆克华称十八届三中全会明确要加快房地产税立法，并适时推进改革。有关部门正在按照中央要求开展工作。

证券业协会拟修订公司债负面清单 增加房地产公司限定

国泰君安国际董事会主席兼行政总裁阎峰表示，全国社会保障基金(社保基金)已经开始投资港股。阎峰在接受彭博采访时透露，国泰君安一直在为社保基金买卖股票，提供关于股票和债券市场的投资意见，而一些资产管理公司则受聘进行投资操作。不过，阎峰并没有透露更多的具体交易细节。

商务部：美国对华轮胎作出无损害裁决 中方表示赞赏

财政部：多地政府违规举债 将严查问责到人

在刚刚过去的三四个月时间，钴价已经接近翻了一番。今年2月1日，金属钴的价格为29.5万元/吨，本月以来已上涨了约25%。

道指涨34.72点，或0.17%，报20,810.32点；

泛欧STOXX 600指数跌0.1%；

黄金涨18.10美元，涨幅1.5%，报1251.40美元/盎司。

原油涨0.86美元，涨幅1.60%，报54.45美元/桶。

美元指数跌0.32%，报100.9994；

国务院国资委主任肖亚庆表示，国有企业改革发展特别是要在重点领域和关键环节尽快取得新的进展和突破。

新资金进场囤货 钢贸商卷土重来

吨钢价站上4年新高 中钢协发文提醒后期走势不乐观

保监会集体约谈投诉处理考评靠后保险公司

【2月24日申购】至正股份：732991，价格：10.61元，网上发行1870万股，发行市盈率22.99倍，申购上限18000股；皮阿诺：002853，价格：31.03元，网上发行1560万股，发行市盈率22.99倍，申购上限15500股。

中国人民保险集团股份有限公司党委副书记、副董事长、总裁王银成涉嫌严重违纪接受组织审查

格力电器：与银隆关联交易系销售产品，今年或增加营收逾160亿。

泸天化(000912)2月23日晚披露重组进展，明确了公司重组以银行债转股为配套，泸州市国资委承诺注入优质资产、提供利好政策。（投资快报） 

华谊兄弟(300027)业绩快报，2016年总营收34.73亿元，下降10.34%；净利润8.08亿元，下降17.19%；每股收益为0.29元。

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有色金属创业板指逆市走强

　　周四，沪深两市股指集体小幅低开，随后均震荡走低。周三大涨的建筑材料板块跌幅居前，龙头股福建水泥一字板被砸开，前期龙头同力水泥，天山股份跌幅居前，同力水泥午盘之后跌停也拖累主板出现一波跳水。沪指在下方5日均线处获得支撑，创业板在网游、医药等板块的带动下表现相对强势。盘面上有色板块表现活跃，建材、特钢等板块跌幅居前拖累指数。受益药品进入2017年版国家基药目录的消息刺激，医药概念表现活跃。沪指报3251.38点，跌9.84点，跌幅0.30%；深成指报10432.64点，跌11.74点，跌幅0.11%；创业板报1925.95点，涨5.98点，涨幅0.31%。两市共有1267家个股上涨，1552家个股下跌，涨跌比为1:1，其中涨停个股53家，跌停个股2家。

    造纸印刷、有色、酿酒等行业涨幅居前；题材股方面，小金属、黄金概念、石墨烯、次新股、锂电池等表现活跃。水泥建材、多元金融、航天航空、钢铁、商业百货、港口水运、船舶、石油等板块跌幅居前。权重股集体回调，但中小盘个股相对较强，

  　有色板块早盘大幅拉升：翔鹭钨业、白银有色、盛屯矿业、华友钴业等涨停，洛阳钼业、海亮股份、贵研铂业、章源钨业、华钰矿业、怡球资源等涨幅居前。造纸印刷板块表现强势：山鹰纸业、青山纸业、集友股份、景兴纸业、荣晟环保、凯恩股份等表现出色。近期市场涨价题材炒作之风日盛，白酒、有色、造纸等轮番炒作，后市可以继续关注相关板块的低吸机会。

　　午后，医药股直线拉高：葵花药业、康泰生物、亿帆医药、益佰制药、易明医药等涨停，人福医药、赛托生物、黄山胶囊、龙津药业、佛慈制药等大幅拉升。消息上，2017版医保目录正式发布，1.5万亿药品市场或被重构。另外，财税政策也使医药行业受益。

    在全球经济复苏股市走强、国内经济L型触底、供给侧改革企业盈利改善、人民币汇率企稳、资本回流等带动下，港股已走向牛市，A股的结构性牛市还会远吗？

两融余额再次突破9000亿关口

　　时隔一个月多，沪深两融余额重回9000亿元。截至2月21日，沪深两市两融余额收报9007.85亿元。从历史上来看，每当两融余额跃升到9000亿元上方时，A股市场似乎就具备了“底气”；而当两融余额从9000亿元上方跌落后，A股市场的士气也随之变得低迷。在港股牛市已经崛起，美股牛气冲天的情况下，A股牛市是否也正在酝酿蓄势之中呢？

    2014年12月上旬，两融市场随着蓝筹股的大涨而迅速扩张，初次跨入9000亿元时代，而这一时期正是牛市氛围崛起之时。

　　2015年9月30日，两融余额经历了大起大落，再度回归到9000亿元关口附近时，抗住没有跌下去，那么指数也随之开始反弹。沪指随后好不容易反弹到3600点之上，不料2016年1月初再度连续大跌，这一跌就是一个月，融资客纷纷出逃，1月29日再度降至9000亿元关口，而后行情持续低迷震荡，直到2016年8月29日才再度突破9000亿元关口。而后就是震荡蓄势，直到10月之后才稳定在9000亿元上方。

　　2017年以来的两融余额，受到1月初回调和春节长假的双重影响，两融余额经历了先降后升的过程。那么，这一次再次突破9000亿，是否会是牛市来临的征兆？

英国投资公司：目前中国的投资机遇在股市

　　别再把新兴市场当作一个单一概念，应当尝试从其中寻找那些政局明朗且内需足以承受货币危机冲击的地方。这是规模67亿美元的全球对冲基金公司Algebris Investments (UK) Ltd。的想法。

   “中国的杠杆旅程已经到头，因为其信贷密度已经达到了世界见所未见的水平。”

　　“在我们看来，中国的经济政策虽然从长远看可能风险很大，但是在国内流动性层面挑战常规依然多有可为。而且由于中国的净外部资金头寸状况还没有那么差，因此他们实际上要比普遍的悲观看法拥有稍多些的回旋余地。其实在过去两年中，中国已经偿付了大量的美元债，这也是其外汇储备下降的原因之一。”

　　“所以，尽管我们无论如何都算不上是结构性中国多头，但我们还是要说，相比简单的中国末路论观点，我们的看法还是要平衡得多。末路论观点认为”中国已至末路，因为用历史上任何合理指标衡量，他们都已再无创造信贷的空间。“而我们要说，这种假设尚未得到证实。”

　　“眼下股市有相当不错的投资机遇。中国有很多妙不可言的个股，有时候因为政治、经济或市场流动性方面的原因，其股价会相当低廉。它们的营收对我们所担心的那些事情大多具有免疫功能。”

固定资产投资可能远超过45万亿

    《华夏时报》2月18号报道，根据各省公布的数据进行统计，至今中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿元，如加上尚未公布的省份，今年投资不少于45万亿。

    中国固投基数很高，2015年全社会固定资产投资是56万亿，2016年是59万亿，只要今年固定资产投资增速超过较低的2016年的8%，2017年的固定资产投资就将轻松超过60万亿元。并且，2013年之前，固定资产投资增速每年都超过20%.

　　固定资产投资可以稳定经济增长，但可怕的是亏损与高负债。投资并不一定带来通胀，无效的投资才会带来通胀。

    以机场建设为例，2月16日，中国民用航空局、国家发改委和交通运输部联合发布《中国民用航空发展第十三个五年规划》，十三五期间，我国将新建以及续建74个机场，建成机场超过50个，到2020年，我国民用运输机场数量将由2015年的207个发展到260个以上。表面上这是好事，其实未必。有数据称，全国190多家机场亏损比例高达70%~80%，亏损面巨大，仅有大约50家机场盈利，支线机场建的越多，亏损越大。

　  根据瑞银的研报，非金融部门债务总额在2016年底达到205万亿元人民币，是国内生产总值的2.77倍，这一水平高于2015年同期水平——175万亿元人民币，是2015年GDP的2.54倍。自金融危机以来，非金融部门的债务总额一路飙升130个百分点。

　　政府债务约为GDP的68%，家庭债务约为GDP的45%，企业债务约为GDP的164%，企业债务比例达到了世界之最，远高于2008年的0.86倍水平。尤其投资量增加，意味着信贷增长，中国债务规模或将进一步上升，预计2年内超过GDP的300%。