2016年10月11日财经要闻与市场综述

国务院：积极稳妥降低企业杠杆率 有序开展市场化银行债权转股权 有序引导储蓄转化为股本投资

    国务院10日在中国政府网发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，对积极稳妥降低企业杠杆率工作作出部署。

　　降杠杆的总体思路是：坚持积极的财政政策和稳健的货币政策取向，以市场化、法治化方式，通过推进兼并重组、完善现代企业制度强化自我约束、盘活存量资产、优化债务结构、有序开展市场化银行债权转股权、依法破产、发展股权融资，积极稳妥降低企业杠杆率，助推供给侧结构性改革，助推国有企业改革深化，助推经济转型升级和优化布局，为经济长期持续健康发展夯实基础。

    鼓励跨地区、跨所有制兼并重组。推动重点行业兼并重组。引导企业业务结构重组。加大对企业兼并重组的金融支持。

    有序开展企业资产证券化。按照“真实出售、破产隔离”原则，积极开展以企业应收账款、租赁债权等财产权利和基础设施、商业物业等不动产财产或财产权益为基础资产的资产证券化业务。支持房地产企业通过发展房地产信托投资基金向轻资产经营模式转型。

    以市场化法治化方式开展债转股。由银行、实施机构和企业依据国家政策导向自主协商确定转股对象、转股债权以及转股价格和条件，实施机构市场化筹集债转股所需资金，并多渠道、多方式实现股权市场化退出。

　　以促进优胜劣汰为目的开展市场化债转股。鼓励面向发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股，严禁将“僵尸企业”、失信企业和不符合国家产业政策的企业作为市场化债转股对象。

　　鼓励多类型实施机构参与开展市场化债转股。除国家另有规定外，银行不得直接将债权转为股权。银行将债权转为股权应通过向实施机构转让债权、由实施机构将债权转为对象企业股权的方式实现。鼓励金融资产管理公司、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等多种类型实施机构参与开展市场化债转股；支持银行充分利用现有符合条件的所属机构，或允许申请设立符合规定的新机构开展市场化债转股；鼓励实施机构引入社会资本，发展混合所有制，增强资本实力。

    加快健全和完善多层次股权市场。加快完善全国中小企业股份转让系统，健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制。研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。规范发展服务中小微企业的区域性股权市场。支持区域性股权市场运营模式和服务方式创新，强化融资功能。

　　推动交易所市场平稳健康发展。进一步发展壮大证券交易所主板，深入发展中小企业板，深化创业板改革，加强发行、退市、交易等基础性制度建设，切实加强市场监管，依法保护投资者权益，支持符合条件的企业在证券交易所市场发行股票进行股权融资。

    拓宽股权融资资金来源。鼓励保险资金、年金、基本养老保险基金等长期性资金按相关规定进行股权投资。有序引导储蓄转化为股本投资。积极有效引进国外直接投资和国外创业投资资金。

    提高银行不良资产核销和处置能力。

关于市场化银行债权转股权的指导意见

　　市场运作，政策引导。充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，建立债转股的对象企业市场化选择、价格市场化定价、资金市场化筹集、股权市场化退出等长效机制，政府不强制企业、银行及其他机构参与债转股，不搞拉郎配。政府通过制定必要的引导政策，完善相关监管规则，依法加强监督，维护公平竞争的市场秩序，保持社会稳定，为市场化债转股营造良好环境。

　　遵循法治，防范风险。健全审慎监管规则，确保银行转股债权洁净转让、真实出售，有效实现风险隔离，防止企业风险向金融机构转移。依法依规有序开展市场化债转股，政府和市场主体都应依法行事。加强社会信用体系建设，防范道德风险，严厉打击逃废债行为，防止应由市场主体承担的责任不合理地转嫁给政府或其他相关主体。明确政府责任范围，政府不承担损失的兜底责任。

　　市场化债转股对象企业应当具备以下条件：发展前景较好，具有可行的企业改革计划和脱困安排；主要生产装备、产品、能力符合国家产业发展方向，技术先进，产品有市场，环保和安全生产达标；信用状况较好，无故意违约、转移资产等不良信用记录。

　　鼓励面向发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股，包括：因行业周期性波动导致困难但仍有望逆转的企业；因高负债而财务负担过重的成长型企业，特别是战略性新兴产业领域的成长型企业；高负债居于产能过剩行业前列的关键性企业以及关系国家安全的战略性企业。

　　转股债权范围以银行对企业发放贷款形成的债权为主，适当考虑其他类型债权。转股债权质量类型由债权人、企业和实施机构自主协商确定。

　　经批准，允许参考股票二级市场交易价格确定国有上市公司转股价格，允许参考竞争性市场报价或其他公允价格确定国有非上市公司转股价格。为适应开展市场化债转股工作的需要，应进一步明确、规范国有资产转让相关程序。

时隔17年后债转股重启。

央行：坚持稳健货币政策 为降杠杆营造适宜环境

深交所、港交所等17日起开展港股通业务仿真测试

银监会副主席王兆星表示，国际经验显示一些债转股计划最终可能无法成功。在债转股过程中，银行会面临部分损失。

国家发改委、国家认监委发布关于开展城市轨道交通装备认证工作的通知

道指收涨0.48%，报18238.70点，

欧洲泛欧绩优300指数收盘上涨0.91%，

黄金涨0.7%，收每盎司1260.40美元。

原油收涨3.06%，报51.35美元/桶。

五部委：城镇建设用地2018年实行“人地挂钩”

人民币兑美元中间价破6.7

首套房房贷执行利率普遍上涨 八五折优惠已难觅踪影

涨停板敢死队不再疯狂 悄然退出大众视野

根据交通部公布的数字，前三季度全社会货运量增速回升，铁路月度货运量增速两年多来首次由负转正，高速公路货运量增长加快，快递业务量增速超过50%。

10月11日申购：能科股份：732859，价格：7.54元，网上发行1135.6万股，发行市盈率22.97倍，申购上限11000股；万集科技：300552，价格：12.25元，网上发行1060万股，发行市盈率20.91倍，申购上限10500股。

中国恒大：1-9月销售额2806亿，超越万科居行业第一。

首日复牌双双涨停 宝武合并拉开资本大幕

根据债权银行提供的数据，赛维集团名下三家公司金融债权总额高达295.8亿元，按照重整计划，普通债权清偿率仅为6.62%。

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节后开门红 地产黄金逆市下跌

　　国庆期间各地纷纷祭出重拳调控楼市，市场普遍预期，节后资金将回流到股市。外围市场长假期间表现不俗、节后市场短期利率下行，资金面开始偏宽松，人民币纳入SDR，证监会宣布不再规定QFII、RQFII资产配置比例等政策以及深港通落地进一步明确等因素在一定程度上对节后市场行情有所影响。周一，喜迎节后开门红。钢铁、煤炭两大供给侧改革板块表现活跃，推动指数早盘跳空高开，受习近平总书记在实施网络强国战略第三十六次集体学习中强调要加快推进网络信息技术自主创新的消息刺激，软件服务、电信运营以及通信设备等板块集体爆发，推动创业板高开高走连续突破多条均线压制收出中阳线。行业板块几乎全线上扬，仅地产股与黄金股受到楼市调控和国际金价大跌的影响，逆市下挫。盘面上，电信运营、软件、园林工程、钢铁、医药等行业涨幅居前，房地产、黄金受假期利空影响，逆势下跌。题材股总体表现出彩：国产软件、彩票概念、网络安全、工业4.0、4G概念、S股、油气设服、大数据、次新股等纷纷大涨。

    沪指报3048.14点，涨43.44点，涨幅1.45%，成交1755.22亿元；深成指10741.69点，涨174.11点，涨幅1.65%，成交2788.67亿元；创业板报2208.47点，涨58.57点，涨幅2.72%。两市合计成交4543.89亿元，较前几个交易日放量明显。两市共有2511家个股上涨，177家下跌，涨跌比为14:1，其中涨停个股60家，无跌停个股。

    行业板块涨幅前五位分别为计算机应用、其他电子、化工新材料、计算机设备与通信服务，其分别有3.36%至4.40%的涨幅；有色金属、建筑材料、银行和家用电器指数涨幅较小，不足1%，分别上涨0.99%、0.81%、0.77%和0.73%。行业板块仅有房地产板块下跌，其下跌幅度为1.22%，市场总体呈现普涨反弹格局。

    小长假期间，各地密集出台房地产调控政策，调控政策核心内容都是限购限贷。地产股受到打击：天房发展、卧龙地产、新城控股、黑牡丹、首开股份、嘉凯城等地产股跌幅居前。长假期间，黄金价格跌幅近5%，黄金概念股跌幅居前。

　　宝钢、武钢复牌涨停，带动钢铁板块强势上行。鞍钢股份、太钢不锈、酒钢宏兴等涨幅居前。

　　代表场内资金交易意愿的博弈资金/存量资金指标预计降至0.238附近，将正式跌破0.25的震荡区间下轨。该指标在震荡市对底部的预测较为精准，今年前10个月一共出现过5次跌破0.25的现象，对应其后期的一波回升修复行情，此外以“股市”为关键词的百度搜索指数在节前一周仍然继续回升。

　　地产调控会影响地产链行业基本面，从而促使市场风格变化。2005/3-2008/1的第一轮地产调控时期，经济增长非常强劲，调控政策只是控制房价上涨速度，没改变宏观经济和地产链产业趋势，股市处于大牛市中，地产链基本面非常优异，是股价表现领先的行业。2010-2011年第二轮地产调控、2013年第三轮地产调控，房地产销售、投资增速均出现了回落，地产链相关行业表现较差。

    国庆假期之中多地出台房地产调控政策，从增量资金的角度来看，楼市调控将增加资金配置股市的预期。从大类资产配置的角度，可能出现资金从房地产撤出，然后转向股市。