2015年05月05日财经要闻与市场综述

央行拟推新货币工具配合地方债置换
　  由于对市场缺乏必要的激励，地方债置换推迟，不可避免地要通过政策上一些特殊安排来实现。据财新记者独家了解，有计划通过国家开发银行等政策性银行来运作，通过类似定向再贷款的方式注入一定的流动性，解决地方债的置换问题。“通过此举把政策性金融债的利率压下去，信用债的利率就下去了。”有银行人士表示，“这也相当于锁定成本和地方违约风险，也解决商业银行的一项担心。”

长江证券研报称三季度印花税或上调
　　长江证券策略组发布研报认为，当前印花税单边征收0.1%的水平不仅在历史上是极低的水平，而且在当前成交量不断放大与国家降低实体税收后亟需开源的背景下，国家有极强的动力去提升印花税水平。印花税不仅仅是一种国家调控市场的一种工具，也能够成为国家短期提升财政收入的重要来源。考虑日均1.6万亿成交量将成为常态，据此推算全年印花税收入将达到2800亿元以上，在不减税的情形下将完全填补财政收入缺口，且存在1100亿盈余。而对于可能增加的幅度，研报认为由单边0.1%调整为双边0.1%是较为合理的，双边0.1%在历史上也是正常的印花税水平。

有钱才能任性 券商开启资本扩张模式
　　今年以来市场融资需求十分旺盛，年初至今4个月内两融余额就增长了8000亿。由于券商开展融资融券业务需按一定比例计提风险资本准备，券商净资本成为业务发展的重要砝码。藉此，扩充资本金成为券商加大两融投入的重要手段，也是实现“以钱生钱”的重要模式。

中央再度释放维稳信号 房地产板块或迎5月攻势
　　政治局提出要建立房地产健康发展的长效机制，自3月底以来，“稳住住房消费”的政策也接连出台，最新数据再次印证一线城市呈回暖趋势。但由于政策滞后效应，房地产行业后市趋于乐观，机构预计5月房地产板块有望迎来一轮补涨行情。

李克强：支持中方联合体积极参与马新高铁项目
李克强青年节回信清华学生：将出台政策支持创客
三桶油集体换帅 新一轮石油系人事调整大幕掀起
12家公司首发申请5月8日上会
财政部计划发行不超过300亿元国债。3年期180亿元，票面年利率4.92%；5年期120亿元，票面年利率5.32%。发行期为2015年5月10日至2015年5月19日。
福建自贸区率先试点“一照一码”登记制度
4月汇丰制造业PMI终值48.9 创12个月低点
券商本周将上交两融评估报告 伞型信托新项目已暂停
道琼斯工业平均指数上涨46.34点，涨幅0.26%报18070.40点；
泛欧斯托克600指数收涨0.6%，报396.82点。
原油跌22美分，收每桶58.93美元，跌幅0.4%。
黄金涨12.30美元，收每盎司1186.80美元，涨幅1.1%。
油价反弹提振下游公司业绩改善可期
甲醇产业大会酝酿“十三五”规划政策推出在即
上市银行2014年涉房贷款合计逾14万亿元比上年增19%
监管层会对“疯牛”下狠手？ 著名分析师有此一忧。（投资快报）
深圳4月房价涨幅居首 二手房成交量创25个月新高

5月5日新股申购
股票名称      申购代码   发行价 发行量/股 申购限额 发行市盈率
中光防雷(创)  深:300414  14.74   2107万   0.8万股   13.24倍
广信股份      沪:732599  16.11   4706万   1.8万股   20.62倍
浙江金科(创)  深:300459   7.84   2650万  1.05万股   22.97倍 
惠伦晶体(创)  深:300460   6.43   4208万  1.55万股   22.96倍
创业软件(创)  深:300451  14.02   1700万  0.65万股   22.98倍
山河药辅(创)  深:300452  14.96   1160万  0.45万股   22.99倍
永兴特钢      深:002756  21.74   5000万     2万股   17.97倍 
赢合科技(创)  深:300457  12.41   1950万  0.75万股   20.34倍
莱克电气      沪:732355  19.08   4100万   1.2万股   22.99倍

中核集团自主研发核电技术获重大突破

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4500点下方蓄势 电力股持续走强
　　周一沪深股指围绕5日均线震荡。创业板指数小幅回落整理。市场走势延续近期的分化局面。盘面上，电力、航空航天涨幅超4%；钢铁、工程建设、保险、通讯、水泥建材等板块涨逾2%，是做多的主导力量，民航机场、国际贸易、券商信托、港口水运、银行等小幅回调。市场经过连续大幅放量之后，必有震荡，当市场平静之后，将迎来新的升势。目前市场正在4500点下方蓄势，酝酿新的升势。可利用盘中震荡机会，逢低介入近期涨势相对落后的个股。收盘，沪指报4480.46点涨0.87%，成交7175.41亿元；深成指报14860.53点涨0.28%，成交5200.21亿元。中小板指上涨了0.40%，创业板报2845.25点，跌12.64点，跌幅0.44%。板块方面，电力行业、钢铁行业等板块涨幅靠前。两市共有1393家个股上涨，941跌，涨跌比为1:1。跌停个股4家。
　　两市共126只非ST个股涨停。电力股表现活跃。并购重组概念股仍较为活跃，24只股票涨停。京津冀等概念也表现不俗。内蒙华电、华电国际、华电能源、文山电力、梅雁吉祥、国电电力、粤电力A、国投电力、上海电力、京能电力、桂冠电力、滨海能源、吉电股份、漳泽电力、大唐发电、华能国际、华银电力：电力行业，电力股飙涨。河北钢铁、武钢股份、宝钢股份：钢铁行业。万向德农、北大荒：农牧饲渔。东风汽车、东风科技、特尔佳、一汽轿车：汽车行业，汽车股走强。多板块走强。
  　行业方面，国防军工板块涨幅居首位，大涨6.49%领先于其他行业；公用事业、钢铁和建筑装饰板块的涨幅也位居前列，分别大涨5.21%、4.20%和2.06%；包括农林牧渔、电气设备、建筑材料等在内的8个行业涨幅也均超过了1%；传媒、休闲服务、计算机等在内的8个行业则下跌。
　　概念方面，航母指数大涨4.87%位居首位；生物育种、新能源和军民融合板块的涨幅则均超过了3%；上海自贸区、第三方支付、智能电视、基因检测、黄金珠宝等板块的跌幅均超过了1%。
    电力股受利好消息刺激集体暴动，接近三分之一个股涨停，其余个股也有不俗表现。4月30日对外公布的《国家能源局2015年市场监管工作要点》提出，要推进电力等能源市场建设，积极推进能源价格改革。钢铁股延续此前强势，传出合并绯闻的宝钢股份及武钢股份双双涨停。
  　从盘面观察，一是电力、保险等蓝筹个股的大面积涨停，与大智慧、东方财富等强势股跌停派发形成背离；二是指数反弹，与成交量继续萎缩形成明显背离；三是大盘坚挺，与官媒连续第二次提醒股市风险形成背离。从资金流向来看，前期涨幅巨大的，一带一路板块震荡走低，资金大幅流出，成为大盘盘中震荡回落的最大做空动能，一路一带等近期收到政策热捧的板块获利筹码已经出现了松动。
    当前市场对正面信息预期充分，题材类个股都经历了大幅上涨，成长类股票的估值水平也相当之高，涨时重势，跌时重质，在估值普遍经历了大幅抬升之后，还有一些行业，一些优质个股，估值与成长性匹配较好，存在补涨要求。在牛市的大背景下，在阶段性涨幅过大面临整固的环境下，可以关注估值洼地类行业的投资机会。五月的钱显然不如4月那么好赚，从低估值、滞涨股中选取优质股仍是重要宗旨。

市场处于牛市中段
　　目前市场处于牛市的中期阶段。主要判断依据有以下几点：一是本轮行情主要由资金推动，而现在无论是利率水平、存款准备金率都还处于比较高的位置，经济也处于通缩过程中，实际利率水平还需要显著下降，以应对经济衰退局面。二是从估值的角度来看，目前沪深市场的总市值在50万亿左右，占2014年全年GDP比重达到75%，如果将上一轮牛市的顶部130%作为衡量标准，目前还有不少上涨空间。三是目前居民财富大概在200万亿元左右，以流通市值20万亿元来看，股票资产占比不足10%，随着其他财富贮存手段的收益率不断下降，股票资产的配置地位会不断提升。

暴风科技27个一字板 股价涨幅已超过13倍
　　4日，暴风科技开盘涨停连续27个一字板，暴风科技上市以来一路暴涨，上周已经超越兰石重装成新股上市涨幅王，截止目前已经暴涨逾13倍，成交量逐步放大。截至收盘报134.79元，涨幅10%。
　　在股市上红得发紫的暴风科技，其实目前处于最难的阶段。旧的业务，PC端虽然能维持一时，但红利期已处于尾声。而它的新业务，也就是子公司虚拟现实概念，还只是一个美丽的故事。这意味着，至少在一到两年内，暴风科技会处于青黄不接压力之下。
    根据4月24日暴风科技发布的季度报告，公司2015年第一季度营收9240.88万元，同比增长24.24%；净亏损320.85万元。然而在去年，暴风科技还实现净利润4194.15万元，那么，为何一上市就发布亏损的财报呢？
　　据百度百家的评论称，在创业板已经不能用“疯狂” 二字来形容了，上百倍市盈率的公司遍地抓，五六十倍根本就不是个事儿。在这种情况下，一些企业也明显加快了登陆创业板的步伐，因为在这个节骨眼上市往往会收获更多的涨停板，加上从去年到今年，创业板气势如虹，资金关注度更高。（中国经营网）

如何化解地方债僵局
　　地方债置换进入僵局，为了降低整体负债，拉高股市还不够，中国还会实行定向QE。
    改革之前，解决负债变得至关重要。一切与上世纪朱鎔基时代有点像，当时大刀阔斧改革的办法包括剥离不良贷款，成立不良资产管理公司，注资上市，国有企业大规模关停并转，虽然改革付出了极大的代价，但由此奠定的经济模式持续了十几年，期间包括加入WTO等，为中国经济增长提供了持续动力。
　　现在又到了关键时刻，改革之前还是要减轻负债，修正资产负债表，从国企负债增加到地方政府负债。因此，股市首当其冲被当作重要工具，股市大幅上涨尤其是央企板块的大幅拉升，减轻了央企的负债，同时为并购重组提供了充足的资金，这从南车、北车、宝钢、武钢等企业的股价拉升中，就可以得出明确的结论。当股票成为最重要的筹码，资金从投资者手中置换到了上市央企手中，如果有一天股价下跌，负债在此前已经得到了置换。
　　置换地方债则要复杂得多。银行获得资金的成本在5%左右，没有动力买入长期限、低利率的地方债，6%左右的地方债利率会让银行亏本。因此，本应在23日首发的江苏地方债被迫延后，预计地方债发行将遭遇重重阻力。
    中国必须近快解除地方政府与央企的负债束缚，除了推高股市让资金进入企业之外，解决地方债、银行不良资产的办法很可能是定向QE。由央行购买各类资产，快速地注资到银行、地方政府，通过注水的方式稀释坏帐账，而后通过拉升股市等各种办法做大资产与收益，辅之以央企并购等改革，以期发展出新的经济发展模式，再发展三十年。从这个角度说，定向QE也好，拉高股市也好，都是为了修正政府与央企的资产负债表。
　　美联储通过QE手段购买了大量美国国债和抵押贷款支持证券，资产价格上涨带来巨大收益。中国央行与财政部借QE大发横财倒是未必，但通过股市与QE脱困还是有可能的。（每日经济新闻）