2015年04月01日财经要闻与市场综述

存款保险条例正式发布，自5月1日起施行，最高赔偿额度为50万元。
    第二条在中华人民共和国境内设立的商业银行、农村合作银行、农村信用合作社等吸收存款的银行业金融机构(以下统称投保机构)，应当依照本条例的规定投保存款保险。
    第四条被保险存款包括投保机构吸收的人民币存款和外币存款。
    第五条存款保险实行限额偿付，最高偿付限额为人民币50万元。中国人民银行会同国务院有关部门可以根据经济发展、存款结构变化、金融风险状况等因素调整最高偿付限额，报国务院批准后公布执行。同一存款人在同一家投保机构所有被保险存款账户的存款本金和利息合并计算的资金数额在最高偿付限额以内的，实行全额偿付；
    存款保险基金管理机构由国务院决定。
　　第九条存款保险费率由基准费率和风险差别费率构成。费率标准由存款保险基金管理机构根据经济金融发展状况、存款结构情况以及存款保险基金的累积水平等因素制定和调整，报国务院批准后执行。各投保机构的适用费率，由存款保险基金管理机构根据投保机构的经营管理状况和风险状况等因素确定。

保监会：拓宽险资境外投资范围 增加香港创业板股票投资
　　保监会发布《中国保监会关于调整保险资金境外投资有关政策的通知》，保监会表示，适当拓宽保险资金境外投资范围，给予保险机构更多的自主配置空间。扩大境外债券投资范围，将债券等固定收益类产品应具备的信用评级由发行人和债项均获得BBB级以上的评级调整为债项获得BBB-级以上的评级，以符合国际投资惯例；增加香港创业板股票投资。

全国股转公司：对违规交易坚持“零容忍”　　
　　全国股转公司3月31日就近期市场交易方面的问题举行新闻发布会。全国股转公司副总经理隋强表示，华恒生物、中科软、冰洋科技、新网程、联宇技术、昌信农贷、富机达能、同辉佳视等股票近期协议转让以超高价格成交，相关投资者交易行为涉嫌违反规定。对于这类行为，全国股转公司态度坚决、明确，即坚持“零容忍”，坚决亮剑、坚决处理、绝不姑息、绝不手软。其中，参与华恒生物股票交易的账户在交易报价中出现了千元，甚至99999.99元/股的买卖报单。

深交所排定2015年重点工作
    今年是资本市场“改革创新年”，许多重点改革工作都要推进落地，落实注册制改革、启动深港通、推出深证100 ETF期权、深证成指改造、前海平台建设等都明确列入了2015年重点工作安排。

商务部：经贸合作是一带一路建设基础和先导
中国结算3月31日发布的最新周报显示，3月23日—27日两市新增股票开户数为166.92万户，较上周新开户数113.92万户暴增46.52%，创出历史新高。
发改委：优先考虑社会资本参与重大水利工程
深圳重点布局金融创新 争取尽快启动“深港通”试点
人民币即期价收创近39个月最大单月涨幅
外管局：2014年外汇储备资产增加1188亿美元
发改委：充分发挥直接融资对创新的支持作用
财政部：个人非货币性资产投资收益4月起可分期纳税
商务部就商品流通法草案公开征求意见
道琼斯工业平均指数下跌200.19点至17776.12点，跌幅1.11%；
泛欧斯托克600指数下跌0.6%，报397.30点
纽约5月份原油期货下跌1.08美元，收每桶47.60美元，跌幅2.2%。一季度累计重挫10.6%
纽约6月黄金期货跌2.10美元，收每盎司1183.20美元，跌幅0.2%。
今年水利投资将超4880亿 近半重大工程在西部　
我国成功发射首颗新一代北斗导航卫星
新政首日二手房咨询急增 价格微涨　
3月份券商佣金创历史新高 单月收入294亿元　
人民日报：震荡不改慢牛趋势 短期望冲击4000点

顺荣三七(002555)2014年净利润3821.34万元，增长938.08%。拟10转17送1元
万达信息年报拟10转10，净利增三成，每股收益0.3899元
军工企业出手“互联网+”。3月31日，中国航空工业集团公司在北京宣布，中航联创平台——“爱创客”正式上线运行。
工商银行银证转账系统异常 证监会责令改正（经济参考报）

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沪指冲高回落 把握低吸机会
　　周二沪深两市高开低走，在地产利好推动下，沪指开盘3822，直接站上3800点整数关口，深成指更是高开近2个点。随后地产股回落，银行、券商、保险大幅冲高后，也逐步回落，带动股指高位震荡回落。创业板在互联网++题材大幅反弹的带动下，逆市上涨2%。题材股方面，石油开采，船舶制造等概念跌幅居前，而连续几日大跌的互联网+概念今日有企稳迹象，盘中多只个股反弹。收盘，沪指报3747.90点跌1.02%，成交7212.95亿元；深成指报13160.66点跌0.25%，成交5786.01亿元。中小板指数上涨0.76%，报收于8005.86点；创业板指数上涨1.95%，报收于2235.17点。两市共有1045家个股上涨，1262跌，涨跌比为1:1。无跌停个股。共68只非ST个股涨停，食品安全概念股表现活跃，并购重组概念股也较为活跃，9只股票涨停，国家安防等概念也表现不俗。
  　行业方面，中信计算机、餐饮旅游和电子元器件指数涨幅居前，分别上涨2.23%、2.21%和 1.66%；房地产、建筑和煤炭指数跌幅居前，分别下跌1.84%、1.83%和1.75%。
　　概念方面，丝绸之路、福建自贸区和新疆区域振兴指数涨幅居前，分别上涨5.20%、5.07%和4.86%。粤港澳自贸区、天津自贸区和沪股通50指数跌幅居前，分别下跌2.10%、1.74%和1.74%。
   年内第四批IPO家数超过之前市场预期的34家是大概率事件，与之前肖刚“将基本按月均衡发行，并适度增加新股供给”的观点相吻合。IPO不断扩容式发行，就是注册制实施前的预演，目的就是试探二级市场的承受能力，尽管对市场有一定心理压力，但每次发行过程中，大盘会在蓝筹股逐步走强推动下逐步上行，IPO对二级市场影响边际效应递减，直至形成IPO“常态化”心理态势，为注册制顺利推出做铺垫，乃至在注册制实施一段时期内，大盘都将台阶式上行，但注册制对高估值题材股冲击还是不容忽视的。

对银行业绩有影响吗
　　在今日发布的条例中，并没有公布具体的费率情况。而根据平安证券发布的研报，参考香港及美国经验，假设大行费率0.05%，股份制银行费率0.08%，城商行费率在0.1%，对于上市银行成本收入比提升0.7个百分点，净利润的负面影响在1.3%。总体来说，对大行相对有利，对中小行不利，优质股份制和部分城商行所受影响不大。（中财网）

存款保险制度推出 利好资本市场
    存款保险制度有两方面的影响，一方面会有利于资本和股市市场。因为我们放在银行里的风险理论上再增加，所以投资的人会增加。另一方面，五十万的限额表面上看来是百分之九十的人都得到了保障，但是因为中国的存款和国外不一样，一小部分的人获得了大部分存款。“也就意味着以后的高收入阶层它的保障会降低。
    由于银行存款也有风险，因而从大类资产配置的角度看，未来居民很可能进一步加大对养老保险、银行理财、股票、债券、贵金属等多元资产的配置比例。存款保险制度正式开启了全民理财、多元创富的新常态。

存款保险制度实施对股市影响偏正面
　　中金公司此前研报认为，存款保险制度成立后，政府可以加快推进民营银行的设立，允许更多民营银行进入市场，打破银行业的垄断，从而使得这些民营银行更好的服务于实体经济。尤其只针对三农和小微企业，如此可以缓解目前三农和小微企业融资难和融资贵的问题。通过竞争手段促使银行业提高效率、促进长远健康发展具有重要作用。
　　存款保险制度出来后，也降低社会对银行不良率上升所导致的系统性风险的担忧，有利于金融市场风险偏好的上升，对股市而言也是偏正面影响。

王亚伟：坚持灵活价值投资 看好保险银行
    王亚伟在作客央视财经节目时，又提到“投资不要拘泥于一种类型，该稳健的时候稳健，该激进的时候激进，价值投资也是一样，要灵活务实”。
    3月28日，在中国(杭州)财富管理论坛上，王亚伟现身并做了《长期价值投资》的演讲。他在演讲中谈到，虽然近两年成长性投资大行其道，价值投资确实跑输成长性投资，但价值投资并不过时，长期来看，价值投资一定会远远跑赢成长性投资。
　　他还从市场角度出发，依据“人弃我取”的理论，认为市场上采取长期价值投资的人少，导致了相关标的长期以来没有被充分挖掘，才使得大概率上这种方法可以取得比较好的收益。
　　他看好银行股源自于一是无风险利率下行，对低估值的银行弹性最大；二是中国经济企稳以后，大家对中国资产的担忧会缓解，也将促使银行估值提升；三是银行有很多业务，如业务分拆，或在进入新的领域有一些突破，也有助于估值提升。
　　王亚伟去年四季度大举买入了工商银行(601398)，其所管理的“外贸信托 ·昀沣证券投资集合资金信托计划”至去年年底时已列为工行的第十大流通股东。如若至今持股不变，现账面市值已约达9.14亿元。
    对于目前创业板的走势，王亚伟认为有点过热。现在整个创业板的平均市盈率达到了80倍，一个很高的水平。（21世纪经济报道）

谈“泡沫”还为时尚早
　  “泡沫”之所以为“泡沫”，在于其对于负面信号的顽强抵抗，不断摧残投资者常规的投资理念，也造成最终“泡沫”破灭时无人幸免。无论是2007年上证综指的“6124”还是1998-2000年美国纳斯达克的“科网泡沫”，其实在“泡沫”破灭之前早就出现了一系列的负面信号——比如在2007年10月上证综指触及6124点之前，早在2006年4月国内便已开始加息加准，而在2007年3月CPI上3%以后，国内更是进入了史无前例的货币政策大收紧周期，财政部也在当年5月30日上调了股票交易印花税率，这些事件都是对股市非常负面的信号。又如2000年3月美国“科网泡沫”破灭之前，1999年美国的通胀水平便已开始快速上升并招致美联储在1999年6月以后的六次加息，并且在1999年下半年开始已有越来越多的科网公司财报业绩低于预期，这些也都是对科技股非常负面的信号。
　　表面看起来，似乎在“泡沫”破灭之前有充分的时间让你逃命。但问题就在于，即使你在当时非常沉得住气，一直等看到最为负面的信号才卖出股票的话，你也将会错失整个牛市中获利最丰厚的阶段：当2007年5月底中国央行已连续四次加息、七次加准、且财政部上调印花税率后，上证综指在此后不到五个月时间里从4000点上涨到了6000点；当1999年10月底美联储已连续三次加息且科网公司财报纷纷低于预期后，纳斯达克指数也是在此后不到五个月时间里从2700点涨到了5000点。因此，“泡沫”的可怕之处就在于，看起来再负面的信号，也无法阻止其上涨的步伐，进而导致投资者的常规投资理念被摧残，对于接下来再出现的任何负面信息都做出正面理解，以至于最终当“泡沫”破灭时，大家根本没有防御能力。
　　目前来看，主板和创业板都仍处在对正面信息的正反馈阶段，在存量经济、利率下行的环境下，谈“泡沫”还为时尚早。从以上分析也可以看出，无论是2007年的A股泡沫还是1998-2000年的美国“科网泡沫”，在“泡沫”破灭之前，两国的货币政策都已开始收紧、利率已开始上行。当股市对于这些负面信号都无动于衷时，才是真正出现“泡沫”的开始。而反观国内，GDP在经历了2011-2012年的快速下台阶阶段之后，目前已处于窄幅波动的“存量经济”环境之中，基本面对市场的影响力下降，政策面和流动性对市场的影响力上升。而最近半年国内货币政策和财政政策都在向进一步宽松的方向发展，且居民存量资产向股市转移的步伐也在加快，因此大盘蓝筹股的估值上行也在情理之中。另一方面，受兼并收购资产并表影响，去年下半年以来创业板的业绩开始出现明显加速，且“互联网+”、“中国制造2025”、“绿色发展”等涉及新兴产业的扶持规划也陆续出台，这也推升了创业板的估值上行。总的来看，无论是主板还是创业板，现在都仍处在对正面信息的“正反馈”阶段。而等到未来出现通胀房价抬头、货币政策收紧、企业盈利低于预期的信号之后，如果股市仍然坚挺上涨，届时才是真正谈论“泡沫”的时候。