2015年03月16日财经要闻与市场综述

李克强：发展多层次资本市场 降低企业杠杆
　　3月15日，国务院总理李克强在人民大会堂三楼金色大厅会见采访十二届全国人大三次会议的中外记者并答记者问。李克强表示，中国的确存在着个案性的金融风险，但是我们完全可以守住不发生系统性、区域性金融风险。这是因为中国的经济还处于合理区间，而且我们的储蓄率比较高，地方政府性债务70%以上是投资性的，是有收益的，而且我们也正在规范债务平台，堵后门、开正门。就银行来说，资本充足率较高，拨备覆盖面也较广。虽然不良贷款也略有上升，但是在世界上仍处于比较低的水平。这里我要表明，我们允许个案性金融风险的发生，按市场化的原则进行清算，这是为了防止道德风险，也增强人们的风险意识。今年，我们就要出台存款保险制度，而且要进一步发展多层次的资本市场，降低企业的资金杠杆率，也可以使金融更好地为实体经济服务。
    中国城镇化进程还在加快，中国房地产市场的需求是刚性的，我们鼓励居民自住性住房和改善性住房需求，保持房地产长期平稳健康发展。

证监会：支持养老金投资股市
　　证监会新闻发言人张晓军13日在例行新闻发布会上表示，资本市场可以促进基本养老保险基金保值增值，证监会将配合相关部门推进养老金改革，为养老金投资创造良好的市场环境，支持部分养老金投资股市。批准上期所开展镍和锡期货交易。将就修改证券市场禁入规定公开征求意见。进一步明确终身市场禁入情形。抓紧推出持股行权管理办法。五项工作健全投资者保护机制。尚未收到华福证券股权变更许可申请。已关切新加坡上市期货合约使用郑商所结算价。

证监会本周起对200家机构现场检查 或引爆反腐炸弹
 　 据一位知名私募高层人士透露，已接到证监会相应通知，为贯彻落实国务院决策部署，响应“加强内部管控、加强外部监管、遏制违规经营、遏制违法犯罪”的要求，继2014年底银监会、保监会出手之后，证监会稽查总队将于本周进场对200家左右的机构进行业务检查，“检查对象包括证券、基金和私募以及个别会管单位等，此次检查将实现规模、地域和业务上的全覆盖。”（投资快报）

证监会主席助理张育军走访融360时表示，希望融360和蚂蚁金服一起，成为第一批在国内上市的互联网金融创业公司。（证券时报网）
发改委商务部发布最新外商投资产业指导目录
国家取消外资进入钢铁白酒造纸等行业股比要求
全国政协委员、中国工程院原副院长干勇12日向科技日报记者透露，中央已批准相关改革方案，规定院士统一70岁从工作单位退休。
美国2月生产者物价指数(PPI)经季调后环比下跌0.5%，为连续第四个月下跌。道琼斯工业平均指数下跌145.97点至17749.25点，跌幅0.82%
泛欧斯托克600指数收涨0.3%，报396.61点，德国股市再度创下历史新高
纽约原油期货价格周五最新下跌3.5%，至每桶44.84美元
黄金上涨50美分报1152.40美元
房地产项目挂牌产权市场 整体盈利状况不佳
缅甸军机炸弹落入中国境内

网宿科技(300017)拟10转12派1.5
聚飞光电(300303)拟10转9送3派1.5
京汉置业置入湖北金环 A股重现房企借壳上市
锐电被查两年后遭处罚 安信保荐资格冻结3个月

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沪指逼近3400点
    周五指数早盘高开震荡走高，以银行为代表的金融权重板块表现活跃，煤炭、有色等资源类权重也有所表现。午盘之后市场成交量锐减，指数上涨持续性不足震荡回落。中小创业板延续单边上涨走势。盘面上，软件服务、电信运营等题材板块涨幅居前；保险、银行、券商三大金融权重跌幅居前拖累指数。收盘，沪指报3372.91点涨0.70%，成交3740.41亿元；深成指报11713.61点涨0.67%，成交2977.83亿元。中小板综指收报9660.26点，上涨1.43%；创业板指数收报2069.07点，上涨2.52%。共有52只非ST个股涨停。煤炭股表现活跃。并购重组概念股也较为活跃，6只股票涨停。在线教育、国产软件等概念也表现不俗。
    中信一级行业指数全部实现上涨。计算机、交通运输、煤炭指数涨幅居前，涨幅分别为3.88%、2.68%和2.64%；食品饮料、非银行金融、房地产指数涨幅落后，涨幅分别为0.09%、0.13%和0.16%。
    近期沪指在银行板块连续大涨的推动下出现比较快的上涨，宁波银行等龙头品种一周涨幅超过30%，在权重股中表现极为抢眼，表明金融股依然主导着主板的行情走势；而创业板这边以互联网为主线的炒作依然在如火如荼的进行，在线教育板块属于典型的互联网概念，该板块在龙头全通教育的带动下再次走出了强劲的上攻行情，该股无休止的“妖魔化飙升”已充分体现出互联网在本波牛市行情中的重要地位，后期市场依然会对互联网板块进行深度挖掘。
  　随着主板蓝筹股重新获得资金关注，加之同质性的新三板行情持续火爆，小盘成长股面临一定的资金分流压力。经过今年以来的持续上涨，小盘股估值进一步走高，而在经济整体表现低迷的背景下，新兴产业高速增长的预期能在多大程度上实现并不确定。
    本周以银行为代表的金融权重板块在“银行混业经营”和债务置换等消息的刺激下大幅反弹，综合考虑近期财政部以及媒体的解读，在目前经济通缩压力加大，全面宽松的货币政策边际效用越来越弱的背景下，在债务置换上引入央行通过PSL或者再贷款认购商业银行用于置换的债券是非常理想的方式，这不仅有效的化解了巨额的地方政府债务，减少银行的不良贷款率，也可以显著的降低无风险利率水平。这对于遏制通缩，增强金融系统的稳定以及提升资本市场的估值水平都有重要的意义。债务置换对资本市场影响深远，市场有望重回蓝筹行情，以银行为首的金融权重将带动上证指数突破3400点一线阻力。

成长股调整将至
　　瑞银发布A股策略报告认为，以创业板为首的成长股修复行情时间已经基本到位，估值，龙头股表现，换手率等都预示着成长股调整将至，随着两会结束与1季报披露期临近，A股成长股或将迎来调整，市场风格或再度切换至银行、保险等金融股，国企改革也值得重点关注。
　　2014年11月降息促使沪深300指数市盈率从7.9倍修复至1月中的11.8倍，估值提升了49%，目前是11.4倍。2015年的首次降准与降息促使中小板指数市盈率从年初的21.5倍提高至目前的27.9倍，创业板指数市盈率从年初的29.7倍提高至目前的43.5倍，估值水平分别提升了30%与46%。
　　从动态市盈率来看，创业板、中小板的估值水平已经超过75倍和50倍，高于其历史均值52倍和38倍。创业板估值水平已经超过了2014年2月指数高点的72倍，2014年12月指数高点的74倍。
　　而从龙头股角度来看，本轮成长股行情的领涨股已表现出滞涨，涨幅在70%以上的股票过去10个交易日录的收益为负。2月25日之后，市场的热点逐渐从互联网+金融、在线教育、供应链金融、智能电视等发散到智慧医疗、环保、手游等。瑞银观察到，投资主题扩散之后持续时间不长，市场换手率也急速攀升。中小板与创业板加总的换手率从1月初的4.5%的水平提高至3月初的9.6%，与2014年2月份指数开始调整时的数据相当。

牛市的基础是大量货币涌入
    当前货币政策是“宽松”。从国外经验看，多数国家，经济衰退后，大多采用了量化宽松货币政策，且大多形成牛市。中国股市亦是货币市；2007年10月，中国股市达6124点；世界牛中之牛。管理层当时无法容忍了；采取了“适度从紧”的货币政策，实际上是前所未有的“极度从紧”的额度制货币政策。结果股市从6124点一年内跌到1664点，跌幅达72%。现在，中国面对经济下行压力，一定会再降息，并多次降准，把高高在上的19.5%的准备金率往下降。中国准备金率是世界大国中最高的，现在：美国15%，英国0.5%。而准备金率下降，会一次将几千亿，上万亿地通过和倍数效应释放出大量货币推向社会。在实业难搞，房地产难搞之际，人们要想短期增值，只有进入股市博弈。这就是这轮牛市之基础，与欧洲，日本完全一样。