2015年01月19日财经要闻与市场综述

证监会：三家券商违规 暂停新开融资融券账户3个月
　　证监会新闻发言人邓舸16日通报了2014年第四季度证券公司融资类业务的现场检查情况。融资融券等融资类业务总体运行平稳，风险相对可控，未发现重大违法违规行为。但检查发现，部分公司存在违规为到期融资融券合约展期、向不符合条件的客户融资融券、未按规定及时处分客户担保物、违规为客户与客户之间融资提供便利等问题。此外，个别证券公司还存在整改不到位、受过处理仍未改正甚至出现新的违规等问题。中信、海通、国泰君安存在违规问题，采取暂停融资融券账户三个月的处理，对民生证券和广州证券、齐鲁证券等5家公司采取警示的监管措施。融资融券业务是具有杠杆特征的信用交易业务，风险较高。证券公司应当严格遵守现有监管规定，依法合规经营，严守监管底线，进一步强化投资者适当性管理，加强投资者权益保护，不得向证券资产低于50万元的客户融资融券。若发现中国南北车存在违法违规将查处。2015全国证券期货监管工作会在北京召开。 正式发布《公司债券发行与交易管理办法》。继续大力发展债券市场等资产管理业务。监管工作将常态化严厉打击市场失信行为。支持证券公司进行互联网业务创新。加强对融资监管，加大现场检查和处罚力度。上市公司涉及房地产业务，国土部不再进行事前审查。
 
跨境ETF和跨境LOF“T+0”交易将从1月19日开始
　　1月16日消息，经中国证监会批准，上交所和深交所决定自1月19日起对跨境ETF和跨境LOF实行当日回转交易(即“T+0”交易)，共涉4只上交所上市基金——“德国30”、“标普500”、“纳指ETF”和“H股ETF”。

肖钢：注册制改革是2015年资本市场头等大事
1月15日到16日，2015年全国证券期货监管工作会议在证监会机关召开。会议总结了过去一年的工作，研究安排今年的重点任务。
   融资融券规模快速增长，截至2014年底融资余额已超过1万亿元，交易杠杆率显著提高，少数证券公司短借长贷问题突出，面临较大的流动性风险隐患，个别信用交易客户高比例持有单一担保证券，信用风险凸显；股价结构分化严重，有些股票估值过高，2014年末市盈率超过100倍的达500余家；部分上市公司亏损加大，存在退市隐患。
要着力抓好以下八项工作：
　　一是促进股票市场平稳健康发展，推进股票发行注册制改革，继续引导长期资金入市，在稳定市场预期的基础上，适时适度增加新股供给，促进资本形成。
    三、积极稳妥地推进股票发行注册制改革。推进股票发行注册制改革，是2015年资本市场改革的头等大事，是涉及市场参与主体的一项“牵牛鼻子”的系统工程，也是证监会推进监管转型的重要突破口。

政策暖风频吹 港口股料迎布局良机
　　近期交通部与国家发改委联合下发《关于放开港口竞争性服务收费有关问题的通知》。根据通知，我国将进一步完善港口收费政策，对竞争性服务收费标准将放开政府指导价和政府定价，转由市场调节。业内人士表示，通过市场的基础性调节，充分发挥市场主体的作用，将大大激发本地港口企业的经营活力。步入2015年，外贸复苏将继续带动箱量的增长，海淘业务扩张将刺激进口箱量需求，港口行业的基本面有望出现改善，港口股值得投资者重点关注。（中国证券报）

自贸区“2.0”时代即将起程
　　上证报记者从多位知情人士处获悉，3月1日起，陆家嘴金融片区、金桥开发片区以及张江高科技片区将正式纳入上海自贸区版图。上海自贸区三大扩展区或将于3月1日与天津、福建、广东自贸区同时挂牌，四地自贸区将统一适用2015版负面清单

楼市出现筑底迹象 一线城市量价齐升
　　在降息、公积金贷款调整等宽松政策的支撑下，楼市开始出现筑底迹象。从统计局最新数据来看，一线城市的止跌回升速度要快于其他城市，不仅房价环比涨幅较高，且成交量环比增长均在15%以上，远高于全国平均水平

委托贷款新规促贷款回归本源 严防资金进入股市
　银监会日前下发《商业银行委托贷款管理办法(征求意见稿)》，对委托贷款的资金来源、资金用途和风险管理进行规范。《办法》规定，商业银行受托发放的贷款不得从事股本权益等投资。有分析称，此举表明监管层对信贷资金进入股市保持高度警惕，意欲防止资金大规模进入虚拟经济而非实体经济。

上周融资融券余额大幅减少，截至昨日，沪深两市融资融券余额为7716.8亿元，较前一周环比减少27.74%，其中，融资余额为7666.6亿元，融券余额为50.2亿元。（证券日报）
对外直接投资首破千亿美元 中国即将成为对外净投资国
发改委再度批复200多亿铁路轨交项目
发改委：保持经济增长不失速是今年重要政策取向
财政部：全面实施境外旅客购物离境退税
国家能源局16日发布的数据显示，2014年我国全社会用电量55233亿千瓦时，同比增长3.8%。尽管用电量仍然维持了增长，但这一增速比2013年用电量增速下降3.7个百分点
道琼斯工业平均指数上涨190.86点，报17511.57点，涨幅1.10%。1月密歇根消费者信心指数初创十年新高。
斯托克泛欧50指数涨44.88点收于3202.24点，全周大涨5.2%。
黄金上涨0.9% 报1276.90美元
纽约原油期货价格周五收盘大幅上涨5.3%，报每桶48.69美元，本周上涨0.7%
国家发改委：扩大输配电价改革试点
一号文件渐近 将引导农民以土地经营权入股企业
沿海核电重启只差发令枪响 多项目悄然采购设备
多家房企陷深圳锁房风波 官方称别过度解读
截至2014年年底，全国商品房待售面积达7亿多平方米，而在建和待建的商品房待售面积则是一个更为庞大的数字，未来房企的去库存压力仍然较大。

中信证券1月16日晚间公告，第一大股东中国中信有限公司1月13日至1月16日通过上交所集中竞价交易系统减持公司股份合计348,131,745股，占公司总股本的3.16%。据粗略计算，本次中信有限减持套现金额超过110亿元。
中国光大集团股份公司在日前召开的工作会议上提出，2015年光大集团将分步推进金控集团运行体系建设。（中国证券报）
日前，南纺股份(600250)公告重大资产重组进展，重组方已锁定为南京证券，二者实际控制人同为南京市国资集团。
政泉控股撤销起诉方正证券
阳光股份6亿巨亏 推倒中小房企预亏多米诺骨牌
机构情系高铁刹车片 晨鸣纸业迎来集体调研（证券时报）
浪潮信息定增29亿元半数用于揽入军工业务

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运输设备互联网软件服务强势 两市周线八连阳
    周五早盘高开，上证综指在有色、煤炭、银行等权重股拉抬下震荡走高，但受到券商、地产股跳水影响，股指也随之回落，深成指一度翻绿。午盘收盘前，股指重拾升势，并不断震荡走高，上证综指午后一举站上3400点关口，但尾盘涨势有所回落。中国南北车再封涨停，创业板指站稳1600点，涨逾3%，个股呈普涨态势，两市超2000只股上涨。运输设备、互联网、软件服务、等板块涨幅居前，券商板块领跌。收盘，沪指报3376.50点涨1.20%，成交3922.54亿元；深成指报11532.80点涨0.43%，成交2318.62亿元。中小板综指收报8124.32点，上涨1.42%；创业板指数收报1639.56点，大涨3.35%。沪指本周涨2.77%，深成指本周涨1.84%，两市周线均现八连阳。共有45只非ST个股涨停。电子信息板块个股表现活跃。并购重组概念股也较为活跃，2只股票涨停。此外次新股概念也表现不俗。
    行业方面，中信一级行业指数重归普涨格局。29个行业指数仅非银金融指数以绿盘报收，其余行业板块均录得不同程度上涨，计算机、传媒、综合、通信、机械和电力设备指数涨幅居前；而房地产、家电、煤炭、交通运输指数涨幅在行业板块中垫底。概念板块方面，互联网金融、第三方支付、去IOE、云计算、移动转售和智慧医疗指数涨幅居前；而蓝宝石、水利水电建设、粤港澳自贸区、滨海新区和体育指数涨幅偏低。互联网、软件、贵金属、计算机、重型机械、多元金融、文化传媒等板块涨幅居前；券商、海运、摩托车、地产、公路、能源设备等板块跌幅靠前。
    市场虽然主板继续演绎强势格局运行，但是盘中明显的板块是轮动有加速的趋势，主要体现在主板上涨，题材回落，题材上涨、权重低迷。对于这种行情的表现，业内人士认为主要还是市场正处于投资主线转变的关键时期，这种期间内，板块之间与个股之间往往是以“上蹿下跳”的形势展开。
    近期随着融资资金的回暖和新股申购潮的过去，两市的谨慎情绪有了明显的缓解，再加上较强的政策及流动性预期，共同促成了这两日沪深两市重归强势涨升格局。而且目前来看，成交量能能够跟随有效放大，若下周成交量能能够继续有效放量，则市场或将重回震荡上升过程。去年年底A股表现好，吸引资金入场，而银行增量存款大幅减少，就说明了存款搬家，其中有一大部分流入到股市里。

暂停新开户利空已提前消化
    过去市场对融资融券业务质疑声音比较大，总觉得其中风险何其大，通过证监会这次惯例检查，告诉大家融资融券业务很正常，并没有什么大风险，而且证监会发布的文字总体上是偏向正面的。对融资融券业务肯定有影响，但非常有限。
    暂停新开融资融券业务对中信、海通和招商证券三家公司影响较大，但是从这周这几只个股的走势来看，市场有一定的预期，有提前消化利空的意思，所以对下周股价的影响可能不会那么大。不过这反而有利于其余券商股，因为他们可以借机加速发展新开融资融券业务。
    一位不愿具名的券商高管认为，证监会对融资融券违规的处罚对券商业绩影响不大，因为目前几乎所有券商的两融额度都已用到极致，券商缺少增量资金支撑新开两融账户的需求；在目前行情下，能开两融业务的客户早已开通，增量信用账户有限，暂停新开两融账户对业绩影响不大。
    有多家接受《第一财经日报》采访的机构和市场人士分析，现在的市场估值和点位比“5·30”都要低得多，此次措施主要针对券商以及其他杠杆投资的资金，并非像2007年那样给大盘“浇冷水”。即便短期内券商股下跌，新的热点也可能带领大盘继续向上。

蓝筹引领新时代 “高送转”旺季不旺
    每逢年底的"高送转"炒作便是其一。虽然高比率转增股本只是"数字游戏"，但投资者仍然热衷于这个"定时游戏"项目，每年的"高送转"题材往往能在市场中掀起炒作热浪。不过今年"定时游戏"一时间"旺季不旺"。
　　截至1月15日，沪深两市已有46家公司提前发布分配预案，其中42家公司每10股转增10股以上，亚太科技 、永大集团等13家公司每10股转增15股以上，赛象科技预案最为"慷慨"，每10股转增20股，创下A股转增的历史纪录。在送转股份的同时，有33家公司计划现金分化，其中永大集团的现金分红力度最大，每股现金分红10元，其他多数公司每10股现金分红低于5元。
　　不过让人颇感意外的是，今年A股的"定时游戏"未能玩转。统计显示，12月1日以来，沪综指累计上涨24.36%，而这42只高送转股票同期股价平均上涨8.77%，远远跑输大盘 。这42只高送转股票中有20只个股实现上涨，22只股票不涨反跌，12只股票跌幅超过10%。从以往的规律来看，送股送得多，股价往往涨得也多，但福星晓程的市场表现却让人大跌眼镜，福星晓程的分配方案为10股送15股，不可谓不大方，不过自12月1日以来，高位回落，股价从64.38元跌至47元，累计跌幅高达27.20%。
　　"高送转"不吃香折射出盲目的乱炒题材正在逐渐遇冷，在蓝筹引领的时代中，价值投资开始获得认可，这也成为A股步入新常态后的最大特征之一。

牛市上半场目标4000点 财富效应可将牛市下半场开启
　  清理地方政府债务的进程刚刚开始，非标资产供给持续萎缩，住户部门资金间接入市一如既往，融资融券余额持续上升，推动指数接近4000点附近(底部起来涨幅一倍)。
　　为何要强调一倍呢？这是一个经验数据。2000年和2007年，在经历了大幅度(至少一倍)和长时间(至少一年)的上涨之后，住户部门认为股市成了“提款机”，这种认知上的180°变化导致住户部门对股票这类资产的风险属性认知发生巨大漂移，居民储蓄存款大规模流入股市，接棒企业部门资金推动市场继续上涨。一旦达到1倍或者1年的时间，住户部门的热情将被彻底点燃，牛市下半场将旋即开启。
　　这是一场有别于以往所有经验的牛市，属于彻头彻尾的人民战争。历史上每一场牛市都可以分为点火吹哨、上半场以及下半场。以往，几乎每一场牛市的上半场都是企业部门在流动性或者企业盈利的推动下持续配置股票资产所引发的，只有下半场跟住户部门资金大规模入市有关。而这一次，上半场和下半场的主力都是住户部门，只不过上半场以间接入市提供配资为主，下半场以直接入市亲自上场为主。
    财富效应只是短期的催化剂，当我们把视野拉长拉高后，你会发现，我们正身处在一个伟大的创业创富时代，周边环境不遗余力地鼓励国民通过创新创业来实现致富梦想。创新创业的最大特点是需要承担风险，这个特点决定了过去以银行为绝对核心的金融体系走向终结，因为银行资金本质上不能承担风险，真正能够承担创新创业风险的资本只能来自直接融资，特别是股权融资。
    我们已经接近住户部门存款搬家的临界点。一旦进入下半场，市场运行的逻辑将会变得简单而且明了，住户部门资金入市带来市场上涨，上涨造就财富效应，财富效应引发住户部门资金进一步滚雪球式入场。于是，自我循环和加强式的上行就此拉开序幕。
    住户部门资产类别重新配置的空间到底有多大呢？
　　无论是跟自己过去比，还是跟别人现在比，中国居民股票资产的配比都属于低位。乐观点看，从3%出头提升到5%甚至10%的过程，将带来数万亿甚至十多万亿的资金流入市场。资金流入规模和市场上涨规模之间并不是简单的加法关系，而是乘法倍数关系。以2014年以来的行情为例，市场从底部起来最大涨幅近70%，市值增加近13万亿。但融资业务余额增加仅仅6000亿，保证金余额增加7000亿左右，加起来也不过区区1.3万亿。再流入几万亿，股市会涨到多少点？