2015年01月13日财经要闻与市场综述

保监会规范险资两融试点 并非禁止险资参与两融
　　1月10日下午，保监会召集部分保险资产管理公司开会，就近期方正证券股东纠纷引发的自有资金冻结、流动性受损事件了解情况。证券时报记者从业内人士处获悉，该次会议并未叫停险资两融业务试点，而是主要强调了险资在两融试点中的合规和风险，并给出两条风险红线：一是要求保险资管公司加强对交易对手的甄别；二是要求险资与风控完善的大型券商合作。本是一次普通的情况摸底会议，却因9日尾盘的离奇大跌而被强烈关注。（证券时报网）

资金或加速“输血”两融
　　多数券商机构认为，去年仅仅5个月时间内，券商两融余额从4000亿元到10000亿元，一方面是市场行情上涨刺激了两融规模的扩大，另一方面也是券商自身不断做大资本中介业务的结果，也是市场配合的过程。近期各家券商资金紧张的局面开始舒缓，短融、短债、收益权转让等工具开始募集资金，后续股权融资计划更是将引来巨量资金，消除资金供给瓶颈。券商自身也正加速转型“资本中介”，通过多种渠道补充资金、放大杠杆来做大业务，融资的渴求相比过去更强烈。收益的诱惑是各路资金竞逐两融业务的主要原因。据数据显示，目前融资业务的年利率为8.6%，融券业务则为8.6%至10.6%。按照2014年上半年券商经营数据，融资融券利息收入已占到券商收入的18%，成为券商新的利润来源。另据券商机构业内人士透露，为吸引客流，当前已有券商机构开始测试取消两融业务“柜台开户 ”，采取电子化操作方式来吸引更多投资者参与两融业务，部分券商针对部分额度小、风险等级较低的两融客户由机器系统自动处理授信，提高两融开户速率，拓展两融业务的客户量。上述人士认为，若监管层放松，电子化开通两融业务或将成为下一步券商创新业务的重点，这也会进一步刺激两融规模的放大。（中国证券报）

农村土改意见出台 试点经营性建设用地入市制度
　　近日，中共中央办公厅和国务院办公厅联合印发了 《关于农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革试点工作的意见》。这意味着，我国农村土地制度改革即将进入试点阶段。《每日经济新闻》记者了解到，试点将在新型城镇化综合试点和农村改革试验区中选择，封闭运行确保风险可控。试点工作将在2017年底完成。此次农村土改试点主要有4项改革重点任务，分别是完善土地征收制度；建立农村集体经营性建设用地入市制度；改革完善农村宅基地制度以及建立兼顾国家、集体、个人的土地增值收益分配机制，合理提高个人收益。

上海国资平台资产划转方案初定 涉多家A股
    据了解，大光明集团、上海电气集团、上海汽车集团等企业将被整体划入上海两大国有资本流动平台。其中，大光明集团料将划入上海国盛集团；上海电气集团、上海汽车集团则有可能会划入上海国际集团。此次资产划转将涉及多家上市公司，但上海国资流动平台即便在控股上市公司后，也不会干预上市公司经营。（证券时报）

去年12月4家机构获QFII资格 10家机构获RQFII资格
油价12连跌：汽柴油分别下降0.13元和0.2元
财政部、国家税务总局于12日发布消息，自2015年1月1日起，对部分文化服务出口、现行养老机构提供的养老服务免征营业税。
我国禁止新建煤矿及选煤厂建设永久性煤矸石堆场
我国汽车产销量双双突破2300万辆 连续六年全球第一
卫计委介绍2015年重点任务：全面推进医药卫生改革
第三批自贸区猜想：重庆西安武汉呼声高
道琼斯工业平均指数下跌96.53点，跌幅0.54%，至17640.84点
泛欧道琼斯指数周一收于339.87点，上涨0.57%。
纽约2月主力原油合约跌2.29美元，收于每桶46.07美元，跌幅4.7%。
纽约2月主力黄金合约涨16.70美元，收于每盎司1232.80美元，涨幅1.4%。
上证报记者昨日获悉，“一带一路”规划已经获批即将正式出台，新疆以及连云港两大起始点将率先突破。
打车软件获交通部认可 私车“钻空子”将被严打
17家濒临退市公司保壳有望
QFII RQFII队伍继续壮大 累计审批额度已逾7000亿元人民币
期权交易面临史上最高门槛 成功开户者不会太多

01月13日新股申购
股票名称  申购代码   发行价 发行量/股 申购限额 发行市盈率
快乐购    深:300413   9.06   7000万    2.1万股   22.89倍
昆仑万维  深:300418  20.3    7000万    2.8万股   22.99倍

长亮科技（300348）预计2014年度净利润增长70%至100%，拟每10股转增15股派现1.5元。
中科金财(002657)拟10转10并派现
道明光学(002632)拟10转10派0.5
保利地产去年净利121.8亿元 同比增长13.36%
华泰证券12月净利近10亿 同比增长逾11倍
泛海控股金融圈地 6.6亿港元购香港券商（证券时报）

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资金出逃打新 权重股巨幅震荡
　　本周开始新年第一批IPO将强势来袭，市场预计22只新股密集上市预计将冻结超2万亿巨资。正是在这万亿抽血洪峰下，周一延续着上周五尾盘跳水的走势，继续大幅向下探，资金出逃打新迹象非常明显。券商股冲高回落，保险、银行、地产、电力、煤炭是市场做空的主要力量。2点后，银行、券商、保险止跌回升，股指快速收复失地。两市走势分化，深成指表现相对强势。上一周至今的盘面，行情形成明显的跷跷板效应，前期持续活跃大涨的蓝筹股在当下偃旗息鼓。其中券商、银行、保险等纷纷进入冲高回落阶段，而小盘股却悄然于底部崛起反弹，12日中小板指以及创业板指继续保持强势，收盘飘红。收盘，沪指报3229.32点跌1.71%，成交3662.73亿元；深成指报11285.18点跌0.35%，成交2041.10亿元。中小板指上涨0.23%报5679.93点；创业板指涨2.12%报1586.12点。两市个股保持很高的活跃度，共有25只非ST个股涨停。互联网金融概念与智慧城市概念表现抢眼。并购重组概念股也较为活跃，2只股票涨停。此外锂电池概念也表现不俗。
　  行业方面，计算机、传媒、家用电器、汽车、休闲服务、医药生物为仅有的上涨板块，涨幅为2.26%、1.53%、1.51%、1.12%、0.07%和0.05%。蓝筹权重板块则跌幅普遍居前，建筑装饰、国防军工、采掘、钢铁跌幅悉数超过3%。从概念板块来看，场内热点降温明显，上涨板块占比仅两成左右。其中互联网金融 、去IOE指数、充电桩、智慧医疗、锂电池涨幅最好，均在2%以上。北部湾自贸区 、体育指数、滨海新区指数、高端装备、航母指数跌幅最大，全部超过3%。盘面上，互联网、软件服务、保险、医疗保健等板块涨幅居前；工程机械、建筑、石油、煤炭、电力等板块下跌。
　　早盘乐视网、东方财富、上海钢联、同花顺等创业板权重股快速涨停，推动创业板股指大涨。期货题材股在美尔雅涨停刺激下，大幅上涨，锦龙股份、厦门国贸、弘业股份涨幅居前。充电桩板块受利好刺激，上海普天涨停，奥特迅、动力源、万马股份涨幅超5%。
    国产软件板块相关个股表现抢眼，板块平均上涨2.10%，浪潮软件上涨7.94%，中科金财、中国软件、东华软件上涨超6%。国务院办公厅近日下发通知批复同意《深入实施国家知识产权战略行动计划(2014-2020年)》，该计划首次明确提出了“努力建设知识产权强国”的新目标。
    电力板块表现不佳，板块平均下跌3.58%。节能风电下跌7.71%，内蒙华电下跌7.43%，浙能电力、乐山电力、长源电力下跌亦超7%。此前有媒体报道，新电改方案已经获国务院常务会议原则性通过，将择机向社会发布。不过，该媒体称，这份改革方案可能会令大多数主张电力市场化改革的人士失望。
  　由于新股的申购，周一资金面一度非常紧张，一天期国债逆回购利率盘中曾飙涨超700%，这也直接导致了周一大盘再次跳水杀跌。上周末证监会批准上交所开展股票期权交易所试点，试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日。分析人士普遍认为，券商、期货、交易系统维护和交易软件开发、期权标的等四类个股将从中受益，并有望再度爆发。短期看，市场期待这则消息能够受到市场资金的深度挖掘。

未到中级调整时
　　多维视角看市场，未到中级调整时。(1)股市涨至此，分歧变大很正常，担忧者开始讨论经济、估值数据。要多维视角理解本轮行情。从股价驱动来看，利率下降先，风险偏好上升次之，盈利改善最后，要从时代背景、制度改革、大类资产配置等维度理解市场，而非简单从宏观经济出发。即便考察基本面，也需看宏观GDP和微观盈利，盈利右侧拐点将领先收入，预计在3季。(2)牛市节奏一波三折，未到中期调整时。分为纯粹提估值、估值盈利双升、盈利向上估值乏力的三个阶段。类比2005-2007年牛市，目前A股仍处于抬估值的第一阶段。2005-2007年牛市第一阶段后的调整发生在2006年5月-8月，诱发因素包括1季报差、5月19日加息、再融资和IPO加速、美国和日本等加息预期。即将推出的上证50ETF期权对股指影响有限，略利好上证50成分股，券商中期受益。预测场外潜在入市资金高达5万亿。时间点数继续观察春节前后多重因素共振的可能，如信贷环比减少及美国利率政策对流动性的影响、宏微观数据、地缘政治风波因素。
　　创业板开年领跑是补涨，风格未到切换时。(1)小盘成指涨幅大于综指，成分股领涨，它们的上涨与传统行业中家电、汽车等第一周领先没有本质差异，都是2014年11-12月涨幅落后者。(2)风格切换需要催化剂，金融等蓝筹领头不会变。2013年1季度末风格从大盘蓝筹切到一线成长，源于创业板权重股代表的靓丽业绩，2013年末到2014年初一线成长切到并购等小市值主题成长，源于证监会进一步取消并购重组审批。目前既没政策驱动，也没基本面催化。基金仓位、融资融券主力资金均不支持切换。事件性催化剂上看，上证50ETF期权采取实物交割制度会导致ETF现货需求扩张，这会间接利好上证50成分股。
　　牛市中提前下车有机会成本。杠杆交易影响下，市场波动加大很正常，目前行情仍是第一阶段的提估值，中期而言，虽然宏观经济乏力，但盈利或领先收入出现右侧拐点。参考历史，提估值后的中级调整需要多重因素的共振，目前仍不具备。