2014年12月04日财经要闻与市场综述

保证金余额直逼万亿 开户数创近四年新高
　　随着A股不断放量创新高，资金流入和新增股票账户数均大幅增加，保证金(向券商借款买股票)余额创下历史记录，逼近万亿大关，显示投资者入市意愿空前强烈。中国证券投资者保护网最新周报数据显示，上周银证资金净转入1723亿元，该数据已连续四周实现净转入。截至上周末，证券交易保证金余额首次突破9000亿大关，报9912亿元，逼近万亿大关。中登公司最新周报显示，上周(11月24日至28日)，两市新增股票账户数为37.01万户，创2011年4月来新高。上周两市参与交易的A股账户数为2027.39万户，占期末A股总账户数的11.35%，这个比例也创了43个月新高。

9000亿元 股市一天成交量超过20年前的一年
　　周三沪指全天成交达5298亿，再创A股成交量的历史记录，而沪深两市成交逾9000亿创新高。再回查沪市历年成交总量，沪市1994年总成交5626.73亿元；1995年总成交3042.63亿元；1996年总成交9020.24亿元，也就是沪市今天一天的成交量已接近1994年一年的成交量，沪深两市的总成交超过1996年沪市一年的量。

国务院：推广中关村试点政策 推进自主创新区建设
　　国务院总理李克强12月3日主持召开国务院常务会议，部署在更大范围推广中关村试点政策、加快推进国家自主创新示范区建设。会议决定，把6项中关村先行先试政策推向全国。包括加快落实先期已确定推广的科研项目经费管理改革、非上市中小企业通过股份转让代办系统进行股权融资、扩大税前加计扣除的研发费用范围3项政策，以及此次将推开的股权和分红激励、职工教育经费税前扣除、科技成果使用处置和收益管理改革等3项政策

国务院：金融机构不超5万农户贷款利息收入免营业税
　　国务院常务会议决定，将以下两项已经执行到期的政策延长至2016年12月31日：一是对金融机构不超过5万元的农户小额贷款利息收入免征营业税，按90%计入企业所得税应纳税所得额，调动金融机构向农户贷款的积极性。二是对保险公司开展种植业、养殖业保险业务的保费收入，按90%计入企业所得税应纳税所得额，扩大对农户的保险保障和服务

8400亿两融捧红A股
　　股市的赚钱效应吸引了大量资金进入股市，而融资作为最便捷的加杠杆手段，也呈现爆发式增长。截至本周二，两市融资余额已从7月28日的4280亿元增加至8402亿元，几近翻倍。与融资大增相对应的是，融资盘占市场总成交的比例也急剧上升。数据显示，11月中旬两市融资买入额还在500亿元以下徘徊，但从上周三到本周二的5个交易日中，每天的融资买入额都在1000亿元以上。而融资盘换手率的大幅增加，也显示出投资者持股心态有所变化，市场的波动有加大的可能，这对习惯追涨杀跌的中小投资者来说，交易风险也会因此增大。

证监会副主席姚刚：注册制方案已经上报 明年将公开征求意见
摩根士丹利称中国可能会出现“超牛”上涨行情，股市会在18个月大涨一倍。
股市交易量突破9100亿 未来将有万亿资金入市（证券日报） 
一线城市土地市场回暖 开发商直言房价难上涨
11月卖地收入涨至1256亿 房企重回一线城市抢地
全国城市地下管线综合管理试点工作启动，山东德州成为首个试点城市。
道琼斯工业平均指数上涨33.07点，涨幅0.18%，至17912.62点
泛欧道琼斯指数涨0.57%，收于349.34点。
纽约商品交易所2月主力黄金合约涨9.30美元，收于每盎司1208.70美元，涨幅0.8%。
纽约商品交易所1月主力原油合约涨50美分，收于每桶67.38美元，涨幅0.8%。
质检总局拟叫停机动车油改气 鼓励用原装天然气车
外汇期货方案上报 明年有望登陆中金所
油价暴跌开启石油巨头并购潮
在12月1日煤炭资源税全面推行和神华集团带头提价影响下，港口煤炭价格如期上涨，但是下游火电用户并不买账。在动力煤价格上涨的3天时间内，秦皇岛港口办理手续装船的运输煤炭船舶仅为4艘，严峻情况历史罕见
环境污染第三方治理 指导意见本月出台
今年1月份—10月份，我国钢材出口量累计达到7930万吨，其中9月份和10月份钢材出口量均超过850万吨
下半年222家上市公司高管砸31.6亿元增持
2014年11月份中国非制造业商务活动指数(PMI)较上月小幅回升0.1个百分点，达到53.9%
私募满仓运作 牛市不提“风控”
央企负责人薪酬改革方案下发 薪酬差距最高达8倍
农业部密集征求意见：工商资本租赁农地将设上限
社科院：2015年A股看5000点

据中国五矿集团公司官微消息，中国五矿组建大型稀土企业集团方案获得工信部备案，并将以五矿稀土集团有限公司为主体，组建国家大型稀土企业集团。
新大陆（000997）12月3日晚公告，决定终止实施重组事项。拟10转8
天健集团打响深圳国企改革第一枪
华策影视获40亿元国际化战略资金 国际实验区落地杭州

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两市成交9149亿元再创历史新高 有色表现抢眼
　　12月3日，两市高开后冲高回落，其中深证成指一度涨幅逾4%，沪指放量大涨盘中突破2800点整数关口，再创40个月来新高，金融、地产疯狂拉升。午后沪指开始回落，指数最低跌至2733.97点，全天最大振幅近100点。盘面当中的权重蓝筹股表现开始分化，其中银行股、保险股出现明显的调整，整个板块位居跌幅榜前列。而券商股也有冲高回落迹象，煤炭股也多数在午后出现冲高回落，地产板块也是一样。有色板块开始轮动，表现较为突出，但能否具有持续性还有待观察。创业板指数放量再创历史新高。巨大的成交量为板块轮动奠定了基础。
    收盘时，沪指报2779.52点涨0.58%，成交5297.77亿元；深成指报9643.92点涨2.96%，成交3850.84亿元。创业板收报1604.45点，涨幅2.49%。两市合计成交9149亿元，比前一交易日大幅放大近四成。
    两市涨停个股数多达53只，其中多为行业与题材的龙头个股。有色股表现抢眼，有14只股票涨停。并购重组概念股仍然较为活跃，10只股票涨停。此外互联网金融、国产软件等概念也表现不俗。
    有色、券商、传媒、石油、包装印刷、煤炭、钢铁等板块涨幅居前；机场航运、银行、保险、酒店餐饮等板块跌幅靠前。
　  有色金属个股上演涨停潮。板块上涨5.66%，中金岭南、豫光金铅、西部矿业、中色股份、江西铜业、章源钨业、云南矿业、广晟有色、云南锗业、铜陵有色、新疆众合等14股涨停，包钢稀土涨9.03%、五矿稀土涨8.60%。银行板块高开低走，午后上演大跳水，个股多数飘绿，板块平均下跌1.91%，跌幅居前。光大银行跌4.76%、中国银行跌4.21%、中信银行跌3.60%。
    主板指数巨量震荡，由于前期涨幅较小的地产板块出现补涨效应，故深成指表现强于沪指。从K线形态来说，两市量能已突破9000亿，如此巨大的量能配合长上影K线，说明上方有一定阻力，故主板指数存在短期震荡回落的要求。央行降息带来资金面宽松，故预计回调以强势震荡方式为主，短期整固不改中线向好格局。
　  金融为首的大象狂舞，这其中既释放了增量资金继续大举入市信号，更是暗示着市场对牛市预期加深认同和憧憬的重磅信号。在以券商为首的金融股的井喷下，连续8天逼空将沪指推升近300点，这种强大的赚钱效应无疑对市场形成了最直接的刺激，与权重相关的板块全面启动，沪指呈现亢奋的状态。指数连续逼空后震荡是非常正常的，从大牛市的角度来说，目前还只是初级阶段，炒股也要有对大趋势的长远思考。调整或震荡，都是买入的机会。

本轮牛市行情驱动因素更像1996~2001年
    本轮A股的牛市行情驱动因素，更像1996~2001年经济低迷期以“改革”、“创新”的名义全面提升估值的财富再配置型行情，而不像是2005~2007年的繁荣型大牛市，也不像2008年之后的“放水式反弹”。
    1996~2001这6年，上市公司的净资产收益率持续偏弱，而上证综指却从1996年初的512点大涨至2001年最高的2245点。
　　当下行情与1996年相似之处在于：1，相似的宏观环境。上世纪90年代前中期，货币超发、投资热潮导致通胀高企、货币政策不得不剧烈收缩，随后经济低位徘徊，持续处于转型调整期，这与2008年底“四万亿”及其后的情况如出一辙。2，相似的股市流动性环境，产能周期错配压力缓解后的衰退式宽松+货币政策的边际改善，保值贴补率从1995年末的13.24%降至1996年末的3.72%，这与当前居民理财产品收益率持续回落相似。3，相似的估值水平，可观的风险收益比。1995年末A股市场整体估值为15.5倍P/E，当前全部A股P/E(TTM)15倍，沪深300P/E10倍。4，相似的政府意愿。1996年以后是通过做大资本市场，为国企提供融资途径；当前43号文卡住了地方政府的资金来源，政府通过改革盘活50万亿国企存量资产的意愿将提升。

股市四千点等于“新四万亿”
    如果上证综指从2000点上涨到4000点，新增民营企业投资和居民消费潜力在4万亿元以上。中国政府正在推动新一轮“四万亿”，姑且称之为“新四万亿”。有别于2008年以政府投资为主导，大兴基础建设的“旧四万亿”，“新四万亿”将充分发挥资本市场的作用。
　　自新一届政府执政以来，就有不少政府智囊团队提出类似“以股市上涨为手段，搞活资本市场的投资功能、融资功能，带动居民财产性收入，增强中小民营企业的投融资能力，进而实现经济结构转型、拉动消费的目的”的建议。万博经济研究院测算过，如果上证综指从2000点上涨到4000点，A股的流动市值将增加20万亿元，由此带来的新增民营企业投资能力和居民消费潜力在4万亿元以上。