2014年11月17日财经要闻与市场综述

财政部公布沪港通试点及QFII等税收政策
　　经国务院批准，日前财政部、国家税务总局和证监会联合下发《关于沪港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知》和《关于QFII和RQFII取得中国境内的股票等权益性投资资产转让所得暂免征收企业所得税问题的通知》，对沪港通试点涉及的所得税、营业税和证券(股票)交易印花税等税收政策以及QFII、RQFII所得税政策问题予以明确。
　　自2014年11月17日起至2017年11月16日止，对内地个人投资者通过沪港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得，三年内暂免征收个人所得税。自2014年11月17日起，对香港市场投资者(包括企业和个人)投资上交所上市A股取得的转让差价所得，暂免征收所得税；对香港市场投资者(包括单位和个人)通过沪港通买卖上交所上市A股取得的差价收入，暂免征收营业税；香港市场投资者通过沪港通买卖、继承、赠与上交所上市A股，按内地现行税制规定缴纳证券(股票)交易印花税；内地投资者通过沪港通买卖、继承、赠与联交所上市股票，按照香港特别行政区现行税法规定缴纳印花税。同时对其他有关税收政策问题根据现行税制规定予以明确。
　　自2014年11月17日起，对QFII(合格境外机构投资者)、RQFII(人民币合格境外机构投资者)取得来源于中国境内的股票等权益性投资资产转让所得，暂免征收企业所得税。

证监会明确沪港通下上市公司配股有关监管安排
　　从证监会网站获悉，为规范沪港通下上市公司配股有关活动，切实保护投资者合法权益，中国证监会及香港证监会经过反复磋商一致，作出相应的监管安排。近日，中国证监会发布《关于港股通下香港上市公司向境内原股东配售股份的备案规定》，进一步明确香港上市公司向内地投资者配股有关事宜。

沪港通今日上线
　　今日上午，上海证券交易所和香港交易所将在上海、香港同时举行沪港通开通仪式，中国证监会主席肖钢、香港特区政府行政长官梁振英等将分别作为主礼嘉宾致词，两地交易所还将进行现场互动，并交换礼物，9点30分，沪港两地将同时鸣锣开市

四部委合力攻坚国企改革顶层设计将加速出台
　 上证报记者从15日的“2014年中国资本市场法治论坛”获悉，有关规范推进混合所有制经济的文件已经讨论通过，有望于近期出台。目前，国企改革方案顶层设计牵头者已由国资委升格为国务院，四部委职能分工明确，有望加速相关文件的出台

国务院确定促进云计算创新发展措施
　　国务院总理李克强日前主持召开国务院常务会议，部署加快推进价格改革，更大程度让市场定价；决定实施普遍性降费；确定促进云计算创新发展措施，培育壮大新业态新产业。会议确定，要充分考虑竞争条件和对市场、社会的影响，以逐步有序的方式，改革能源、交通、环保等价格形成机制，疏导价格矛盾，稳步放开与居民生活没有直接关系的绝大部分专业服务价格。要抓紧制定价格改革方案，做到统筹配套，成熟一项、推出一项。同时要完善监管措施，维护良好价格秩序。

“史上最严”退市制度来袭垃圾股末日来临
　　11月16日，被誉为“史上最严”退市制度的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》正式施行，沪深交易所修订的相关规章制度也将同时实施，退市新规的实施将会对A股市场的发展带来深远影响

沪市融资盘流入超深市3倍 杠杆交易占比再创新高
　　上周沪指涨2.51%，中小板指跌3.12%，创业板指跌5.35%。两市融资余额至上周五约为7402亿元，较前周五净流入约172亿元，增幅为2.38%，其中沪市流入137亿元，深市流入约35亿元。受沪港通刺激，蓝筹走势强劲，小盘股疲弱，以蓝筹为主的沪市吸引大量融资盘流入，是深市流入的接近4倍。上周杠杆交易占比接近30%，创出历史新高。保险信托板块融资盘大幅流入，白酒饮料板块融资盘回流。

财政部：香港投资者投资A股 股息红利按10%征税
发改委宣布90号汽油每升降0.14元
监管部门要求全面排查清理违法违规煤矿建设生产
央行：10月人民币存款减少1866亿元
标普再创收盘历史新高，美元高位回落。道琼斯工业平均指数下跌17.34点，跌幅为0.10%，至17635.45点。
泛欧斯托克600指数跌0.07%，收于335.63点
12月份交割的纽约黄金期货价格暴涨2.1%，收于1185美元/盎司。
WTI油价收盘暴涨2.2%，收报75.82美元/桶。
RQDII开闸不另设额度审批
第二批自贸区批复近期或有进展 津粤闽领跑
10月14日，中国人民银行发布的数据显示，10月人民币贷款增加5483亿元，同比多增423亿元，环比大降36%。10月末，广义货币余额119.92万亿元，同比增长12.6%。
三大核电项目已正式向国务院申报 最快11月过审
欧亚高速运输走廊项目或明后年招标

周五，拟4.8亿并购英东模塑，永利带业连续3涨停。星美联合将迎新东家并注资产，股价三涨停。
国信证券和正业科技两家公司首发申请获通过
东方明珠百视通吸收合并获较大进展
中核钛白拟向大股东定增募资10亿
继连续24个涨停之后，基金重仓股兰石重装的暴涨神话于上周末终结。继前一交易日下跌6.09%，该股11月14日继续下跌并首现跌停。
中国石化拟投281亿 进行管道隐患治理

----------------------------------------
蓄势待沪港通开闸
    周五市场呈现震荡回落走势，沪指盘中再现数次跳水走势，一度下跌超过1%，但尾盘再度拉起，使跌幅大为收窄。前期表现强势的银行券商集体回调，次新股更是出现集体跌停走势。上海自贸、高铁、酿酒等板块表现较强，深市表现明显强于沪市。次新股炒作降温，仅合锻股份、中科曙光、中电电机等9只个股涨停，多股现跌停。收盘，沪指报2478.82点，跌幅0.27%，成交1919亿元；深成指报8326.90点，涨幅0.26%，成交1515亿元；创业板报1441.21点，跌幅0.11%。本周周线上收出一条常常的上影线，引发了投资者对大盘是否会发生回调的担忧。
　　外高桥涨停带动了自贸区概念集体拉升，上实发展涨停，浦东金桥、陆家嘴、界龙实业、百联股份等也大幅上涨。外高桥公告指出，本次增资的资金主要用于在自贸试验区开展平行进口汽车试点。这是自贸试验区的一项重要先行先试，对促进我国进口汽车贸易接轨国际惯例具有重要意义。
　　受良信电器和兰石重装跌停影响，次新股集体大跌，有10几只个股跌停或逼近跌停，如中材节能、腾信股份等。兰石重装连续23涨停后出现的首个跌停，也标志着其涨停神话在14日彻底结束。由于高送转不及预期，良信电器继昨天跌停后，开盘再度跌停。
　　晋西车轴再次拉升，近三天涨近20%，带动铁路股上涨。今年铁路项目建设、规划、审批的进程明显加快。根据发改委网站公布的信息显示，10月16日至今，已经公布了16条铁路新项目。铁总方面称，截至目前，今年计划的64个新开工项目已全部批复，年底前可全部开工。
　　锂电池板块集体拉升，路翔股份直线涨停，赣锋锂业、佛塑科技等也涨幅居前。据国家863电动车相关专家透露，仅扶持新能源汽车企业还不够，国家有关部门也正在酝酿出台扶持补贴动力用锂电池的相关政策措施，以刺激新能源汽车市场的成熟。
　　价值股的行情在本周持续，代表指数上证综指全周上涨2.51%，期间盘中甚至突破2500点整数关口。题材概念股和高估值的中小盘个股大幅回落，代表指数创业板指全周跌幅达到5.35%。整体上市场"二八行情"明显，个股大幅分化。同时周内占多数个股下跌也意味着市场分歧加剧。
    当今，1.03万亿资金的基金，早已不是市场主力，一万多户亿元级的超级机构大户，才是市场最大的主力。他们的意图和行为，才决定大盘的方向。
   
大摩：A股牛市刚刚起步 高度或达07年6124点
　　“中国A股市场当前的牛市刚刚起步，这一轮牛市可能会达到2006~2007年的那轮水平。”
　　美联储QE以来，东盟新兴市场不计风险的投资盛宴或许正在接近尾声，摩根士丹利11月12日~14日在新加坡举行的亚洲投资峰会传递了上述信息。
　　从行业来看，摩根士丹利认为金融机构表现将超过其他行业。
　　从国家层面而言，东盟新兴市场在QE中资金流入最高的国家正在面临价值重估，印度尼西亚和泰国最为明显，摩根士丹利的数据也显示，资金在过去几个月来开始持续流出上述两国的股市。与东盟国家不同，中国A股市场正在成为各方追逐的焦点，摩根士丹利最新的报告显示，中国A股市场正在吸引着大量的国际资金进入，中国A股市场正在开启新一轮的牛市。

搞活股市振兴实体经济
　　谈到牛市，中国投资者的第一个疑问就是：宏观经济这么差，股市会好吗？接下来一般还会问：如果宏观经济增速持续回落，而股市上涨，不是与经济背离吗？不是本末倒置吗？不是泡沫吗？这些问题，应该先去问问美国 ：2009年以来，美国经济那么差，美国股市怎么从2009年3月份的6500点涨到了16000多点了？那时候美国经济还没有从金融危机中复苏过来，美国股市那么涨不是与他们的经济背离吗？美国人不强调实体经济、光让股市涨，不是本末倒置吗？不是泡沫吗？
　　奇怪的是，在美国，不但很少有人问这些问题，甚至没有人这样思考问题。不仅如此，美国人还在2009年6月份这样说：“过去三个月的股市上涨是造成经济意外复苏的主要原因。由于股市的上涨，新增加出来的12万亿美元的股权价值显著地改善了商业银行和其他金融机构的资产负债表，从而支持它们去扩张债务……”显然，它们先涨出来的那12万亿美元的价值不是所谓“真实财富”，可是那又怎么样呢？由于美国金融机构资产增加了，负债就同步扩张，信贷就放出来了(信贷伸缩是经济周期型波动的短期驱动力)，美国居民证券账户里的资产多了，他们就去消费；消费一增加，企业发现东西卖出去了，他们就增加生产、增加投资；企业一增加生产、增加投资，居民收入和就业就改善了；居民收入和就业一改善，就再增加……就这样，伴随股市上涨，美国经济如今不是已经趋势性复苏了吗？
　　假定中国股市明年从2000点涨到4000点，则企业持有的股权价值增加10万亿，这些企业到银行抵押贷款的能力、自主投资能力会增加五、六万亿；假定股市从2000点涨到4000点，居民持有的市值也将增加10万亿左右，即便按照20%的消费率，也可以增加2万亿内需。显然，在中国股市已经连续下跌了七、八年，中国股市总体处于严重低估的水平，此时股市的上涨是最廉价、最不需要任何政治资源、最立竿见影的刺激投资、刺激消费、扩大内需、稳增长措施。当然，股市的上涨还有很多其他更深刻的作用，就如同新华社社论说的“搞活股市是振兴实体经济的需要、是深化改革的需要、是结构调整的需要、是推进创新型经济发展的需要”。由此可见，“经济不好，股市就不能好”是对股市和经济关系最幼稚的认识。
　　从2014年7月到11月，短短的四个月时间，A股已经从2000点附近上涨到2500左右，考虑到三大资产市场风险收益的逆转带来的资金流向变化，未来将有十几万亿的资金从房地产、影子银行流向股市——这个趋势至少可以持续三年以上，中国股市的牛市才刚刚开始，这时候不用急于预测涨到多少点。
　　对2015年的中国股市而言，决定其走向的不是经济基本面，而是利率走向和货币流向；股市上涨不但不会伤害中国经济，反而有可能提振居民消费刺激企业自主投资，从而迅速拉动内需并成为2015年中国经济意外复苏的主要原因。

牛市资产配置的节奏
   上一轮牛市很多人是这么干的：1000点的时候不信，2000点的时候信了，先拿个20万试试，赚了20万；4000点的时候，再进来20万，又赚了20万；6000点的时候再投入50万，结果，到顶了，一个向下波动，就输个惨痛。这在金融学里也叫作“大尾理论”，就是牛市前期不敢投入，后面越赚越兴奋，等市场进入顶部区间才大规模购买，最后造成大幅亏损。上一轮牛市为什么很多家庭最后亏钱？大部分都是这么亏的。
　　牛市来了，正确的做法是什么呢？假定这一轮还能够涨到6000点，正确的做法应该是这么投的：2000点，先投入本金100万，融资100万；涨到3000点，假定赚到100万了，把融资的还上，用本金200万继续玩；到4000点了，假设又挣到100万了，把本金100万撤出，用盈利的200万继续玩；如果涨到5000点了，把盈利的部分也逐步撤出，剩下的钱让别人去赚吧！这样才是面对牛市正确的资产配置之道。