美国原油“赔钱抛售”拖累美股 道指跌近600点

移仓换月加剧油价跌幅

分析指出，除了来自需求锐减及全球储备接近饱和两方面引起的石油供需失衡，WTI原油期货合约的移仓换月才是此次油价大幅下跌的主要因素，即将到期的5月合约使市场面临交易量下降和波动加剧的风险。

WTI原油5月合约下跌最为戏剧化。相比之下，国际基准的布油期货价格下跌5.98%，将于5月19日到期的6月份WTI合约和7月份的原油期货合约价格下跌都没有如此剧烈。


供需失衡影响油市前景

周二到期的5月份原油期货合约适用于即将交付的原油，然而当前由于新冠病毒的影响，美国大部分地区仍处于封锁状态。对汽油的需求很少，美国的石油库存水平也接近极限。

Rystad Energy石油市场主管Bjornar Tonhaugen对媒体说:“全球供需失衡的真正问题已经开始在价格上显现出来......石油的开采还在继续，仓库一天比一天满。”

虽然此前OPEC及其盟友已就减产达成了一项历史性协议，从5月1日开始每日减产970万桶，但许多人认为，这仍不足以抵消全球石油需求的下降。

RBC Capital主管Helima Croft周一也表示:“目前，海上仍有大量原油流向不需要它们的炼油厂......目前，我们看不到石油市场短期内的前景会有任何好转。”

近期远期原油价差前所未有
目前5月和6月合约之间的价格差已达到前所未有。KKM Financial的Jeff Kilburg称，“这种罕见的现象是由于前一个月的合约到期，加上原油价格的历史性暴跌。”

“在正常市场中，现货价格和一个月后的远期期货合约之间的差价可能仅为每桶40-50美分左右，”澳新银行(ANZ)的Daniel Hynes周一接受采访时解释道，“现货价格目前特别疲软，是由于需求崩溃和随后的库存不足......未来一个月左右，价格可能仍将承压。”

随着需求近乎瘫痪，全球各地的石油和燃料箱接近饱和——这是全球供应过剩的一个明显证据，进而也导致市场出现“期货升水（contango）”情形。

“期货升水”即远月合约价格高于当前现货价格，这意味着石油交易员认为原油价格未来将上涨，这鼓励他们现在储存石油，并在晚些时候出售。

SEB分析师Bjarne Schieldrop表示:“目前布油和WTI原油的‘期货升水’非常高，也非常超前。”

他指出，市场的普遍观点似乎是，全球经济和石油需求的低谷将在2020年4月到来；而下半年，由于市场预计石油需求将强劲反弹，但库存到那时已大幅下降，这将推动价格大幅回升。

经济指标盘点：其他预测指标不容乐观

- 财政赤字

此前国会通过了2.2万亿的经济刺激法案，试图组织一场经济灾难，但是取得的成效非常有限。现在白宫和国会又在商谈再增加5000亿补助。

在新冠疫情之前，美国财政赤字就已经达到近1万亿。在抛出巨额补助资金之后，赤字规模势必飙升。投行摩根士丹利、高盛都预计财政赤字将达到4万亿，如果算上经济体量，将是自二战以来美国最大规模的赤字。

而从地方层面，各个州和城市损失了大量税收来源，地方财政压力如果处理不好也将构成灾难。

- 企业负债

企业负债也正在达到历史顶峰。华盛顿邮报指出，包括埃克森美孚石油、Walgreen等公司，都已近乎达到自己的债务上限。而借来的钱大部分都转换为公司持有的现金，以应对未来可能出现的风险。

- 劳动力

高盛上周预测，到今年夏天美国失业率将达到15%，哥伦比亚大学研究员则给出最坏情况可能达到30%的预计，而美国处于贫困线以下的人口比例将从12%上涨到19%，那将会是半个世纪最糟糕的境地。