美国中文网 据CNBC报道，自川普上任，美国经济一直“高歌猛进”。不过今年以来，经济增长显露出一些疲态，并开始呈现出川普前任治下的一些特征。 CNBC指出，这些迹象包括表现不佳的国债收益率、减缓的经济增长、以及联储会似乎已经用尽办法——这一点不可忽视，因为联储会扮演如此突出的角色，只有在大萧条时期，以及从金融危机到目前为止。 这些迹象在本周变得更加明显：自川普上任以来，指标性的10年期国债的收益率首次低于2%；而联储则暗示（或者说是明示），在加息仅仅六个月之后，它很快又要降息了。 CNBC的报道称，事情本不该如此。川普政府通过了大手笔的减税措施，并大幅度削减管制措施，这些都应该起到刺激经济发展的作用。在2018年时，确实如此。但现在，政策制定者和华尔街都在愈发担心，经济会出现放缓甚至衰退，而联储会则再度被要求出手拯救。 Bleakley 咨询集团的专家Boockvar指出，有时候，经济增长预期可能是相同的，但其背景不同。在2012-13年，金融危机留下的伤疤仍清晰可见；但现在，伤疤已经愈合。这些年来，联储的所作所为似乎起到一种“洗脑”的作用，让他们觉得他们自己无所不能。 或许联储会不能解决所有问题，但在川普看来，它是问题的根源。川普总是抱怨，如果联储没有如此积极地加息，经济会好很多。自川普上任以来，联储会已经7次加息，其中2018年有4次。而在奥巴马任期内，联储会一共只加息两次，其中还有一次是在2016年大选之后。 不同的背景，相似的结果 将这两届政府进行比较是困难的。奥巴马政府一方面需要克服金融危机的后续影响，另一方面则也享受了近乎0利率、以及3.5万亿美元刺激计划带来的好处。 川普这边，2018年GDP增长虽然没达到他3%的目标，但2.9%的增速仍然是金融危机以来最佳。而进入2019年，尽管第一季度3.1%的增长强劲，失业率也处在50年最低，但市场普遍认为，全年的经济增长可能放缓。 现在的经济可能只是向大趋势的回归：日益老去的劳动力，和受限的生产效率，造就出缓慢但稳定的经济环境。“在税改刺激下短暂的增长后，我们看到的可能还是归于长期停滞，”RSM的首席分析师Brusuelas表示。“减税没有达到刺激投资的既定目标；经济正在向长期以来的趋势回归。”长期停滞（secular stagnation）是前财政部长、奥巴马经济顾问拉里•萨默斯（Larry Summers）等人提出的理论，他们以此描述美国当前的经济增长。 金融危机来袭时，联储会有很大的政策空间。在它于2007年开始降息时，基准利率是5.25%；当前，则是2.25%到2.5%。从这降到0，并没有太大空间。当然，现在的经济周期和当时不同，联储目前也不需要很快把利率降到0；降息1-2次可能就能达到目的。另外也有专家指出，联储会只是在对经济现象做出反应；它也无法控制经济。 |
